财务管理习题集(2011.08)

《财务管理》课程习题集会计学院二○一一年八月

1第一章财务管理概论一、单选题1.作为经济管理活动，公司财务管理研究的客体是(A.货币的集中与投放C.成本的发生与归集B.资源的取得与使用D.利润的留存与发放）)2.财务管理是组织企业财务活动，处理各方面财务关系的一项（A.社会管理工作B.物资管理工作C.经济管理工作）D.行政管理工作3.企业与之间的财务关系体现为（A.债权债务关系C.强制和无偿分配关系B.资金结算关系D.风险收益对等关系）。4.企业与债权人之间的财务关系主要体现为（A．债权与债务关系C．债务与债权关系B．投资与受资关系D．投入资金与支付投资报酬关系）D.财务分析5.企业财务管理工作的核心环节是（A.财务预测B.财务决策C.财务控制）6.下列属于资金营运活动的是（A.购置固定资产C.发行债券B.销售商品收回资金D.购买其他公司的股票）D.购买专利)D.股利分配管理）7.下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（A.购买国债B.购买设备C.购买材料8.下列项目中，不属于财务部门基本职能的是(A.筹资管理B.投资管理C.会计核算9.作为企业财务目标，企业价值最大化目标没有考虑的因素是（A.预期资本利润率C.资金使用的风险B.社会资源的合理配置D.企业净资产的账面价值）10.每股收益最大化作为财务管理目标，其优点是（A.考虑了资金时间价值C.有利于企业避免短期行为11.纯利率是指（A.预期投资报酬率C.社会平均报酬率）B.无风险报酬率B.考虑了投资风险价值D.反映了投入资本与获取收益的对等关系D.无风险无通货膨胀条件下的均衡点利率）C.违约风险溢价212.不属于风险溢价的组成部分是（A.预期通货膨胀率B.变现力溢价D.到期风险溢价二、多项选择题1.一般而言，最具有代表性的企业财务管理目标有(A.总产值最大化C.股东财富最大化B.利润最大化D.企业价值最大化）)2.企业投资可以分为狭义投资和广义投资，狭义投资包括（A.证券投资B.设备投资C.对外联营投资D.流动资产投资）D.欠付其他企业货款)3.下列各项中，属于筹资引起的财务活动有（A.偿还银行借款B.购买国债C.支付股利4.按金融工具的种类划分，金融市场可以分为股票市场、债券市场和(A.货币市场B.外汇市场C.期权市场）D.期货市场E.产品市场5.企业价值最大化目标的缺点在于（A.没有考虑资金时间价值C.很难确定企业价值6.属于利率的组成因素的有(A.纯利率B.风险报酬率B.没有考虑投资风险价值D.股价最大化并不使所有股东感兴趣)C.劳动生产率增长率）D.国家调节D.通货膨胀补偿率7.一般地，纯利率的高低受以下因素的影响（A.通货膨胀B.资金供求关系C.平均利润率）C.税收环境8.企业财务管理环境主要包括（A.经济环境三、判断题B.法律环境D.金融环境1.企业采购商品,材料和生产用机器设备而支付资金的活动都属于资金营运活动。(2.以企业价值最大化作为财务管理目标，有利于社会资源的合理配置。（3.企业的目标也就是财务管理的目标。())）)4.与其他各项管理工作比较，企业财务管理侧重于使用价值和劳动价值的管理。(5.财务经理的基本职能是以提高企业价值为目标进行资本预算决策。（）6.现代公司制下，解决股东与经营者之间矛盾与冲突的上策是建立约束经营者的长期契约或合约。（））7.短期证券市场由于易于将交易对象变为货币，所以也称为货币市场。（8金融市场应该有固定的场所和工作设备，是有形的市场。（四、名词解释1.财务管理5.名义利率五、简答题1.企业财务活动包括的内容及其相互关系。3）2.财务活动6.金融市场3.财务管理目标4.企业价值最大化2.企业价值最大化目标主要包括哪些方面的内容。3.企业所有者和经营者之间的利益冲突如何协调？4.在公司制下，委托代理关系主要表现为哪些方面？第二章一、单选题1.属于综合财务分析法的有（A.比率分析法）。财务报表分析B.比较分析法C.杜邦分析法）。D.趋势分析法2.如果流动比率大于1，则下列结论正确的是（A.速动比率大于1C.营运资金大于0B.现金流动负债比率大于1D.短期偿债能力绝对有保障）。3.用于评价企业盈利能力的总资产报酬率指标中的“报酬”是指（A.息税前利润B.营业利润C.利润总额）。D.资本积累率D.净利润4.下列指标中，属于发展能力分析指标的是（A.流动比率B.资本利润率C.资产负债率5.其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金比率，可能导致的结果是（A.财务风险加大B.获利能力提高C.营运效率提高D.机会成本增加）。）。6.在企业财务分析中，业务关联企业最关心的是企业的（A.社会贡献能力B.偿债能力C.营运能力）。D.获利能力7.杜邦财务分析体系的核心指标是（A.净资产利润率C.销售主营业务利润率B.净资产报酬率D.权益乘数8.甲企业2008年营业收入净额为12000万元，流动资产平均余额为2000万元，固定资产平4均余额为3000万元。假定没有其他资产，则该企业2008年的总资产周转率为（A.4B.6C.3D.2.4）次。9.已知经营杠杆系数为2，固定成本为4万元，利息费用为1万元，则已获利息倍数为（A.2B.4C.3D.1）。二、多项选择题1.分析企业营运能力的指标有（A.存货周转率B.流动资产周转率）。C.资产净利润率）。D.权益乘数）。D.净值报酬率2.分析短期偿债能力的指标有（A.流动比率B.速动比率C.负债比率3.企业盈利能力分析可以运用的指标有（A.总资产报酬率C.资本保值增值率B.总资产周转率D.成本费用利润率）。4.下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有（A.提高营业净利率C.资产负债率B.提高总资产周转率D.提高流动比率）。5.由杜邦分析体系可知，提高自有资金利润率的途径是（A.提高总资产周转率C.降低负债率B.提高销售利润率D.提高权益乘数）。6.以下用于对企业业绩进行评价的指标有（A.财务业绩的定量指标C.经营业绩的定量指标三、判断题B.管理业绩的定性指标D.社会效益的定性指标1.某企业年末的速动比率为0.5，则该企业可能仍具有短期偿债能力。（）2.过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。（））3.一般而言，利息保障倍数越大，表明企业可以偿还债务的可能性越大。（4.产权比率反映企业投资者权益对债权益的保障程度，该比率越低，表明企业的长期偿债能力越强。（））5.应收账款周转率过高或过低对企业可能都不利。（四、简答题1.财务分析的基本内容及其局限性。2.财务业绩的定量评价指标主要包括哪些方面的内容。3.为什么一个盈利的公司会走向破产？为什么一个亏损的公司会发放股利？哪些财务指标可以作为公司财务危机的征兆？为什么？5五、计算题1.下面是长城公司2008年12月31日的资产负债表资产现金应收账款存货固定资产31000013440009660001170000应付账款应付票据其他流动负债长期负债实收资本（年初1444000）资产总额3790000负债及所有者权益总额单位：元负债及所有者权益516000336000468000102600014440003790000有关利润表资料如下：财务费用17000元，（其中16000元是利息费用）。利润总额50000元，所得税16500元，净利润33500元。试计算：本年度速动比率；资产负债率；净资产收益率；已获利息倍数。2.甲公司有关资料如下表（单位：万元）2008年净利润营业收入净额年末资产总额资产平均总额年末股东权益总额平均股东权益年末普通股股数普通股平均股数3780300003500032500250002350018000180002007年3600280003000029000220002075018000180001800019500280002006年假定2007年、2008年每股市价均为7.8元。6要求：（1）分别计算2007年、2008年的如下指标：营业净利率；总资产周转率；权益乘数；平均每股净资产；每股收益；市盈率。（2）对公司两年的财务指标进行对比，并作简要的评价。第三章证券价值评估一、单选题1.表示资金时间价值的利息率是（）A.银行同期贷款利率B.银行同期存款利率C.企业平均利润率D.没有风险和没有通胀下的社会资金平均利润率2.若干期后本金加利息所得的资金的未来价值叫（）A.终值B.现值C.年金终值D.年金现值3.下列各项中，不属于普通年金形式的项目有（）A.零存整取储蓄存款的整取额B.定期定额发放的养老金C.年资本回收额D.偿债基金4.为了在约定的未来时间清偿某一笔债务而等额形成的存款准备金称为（A.偿债基金B.资本回收额C.递延年金D.永续年金5.下列各项年金中，只有现值没有终值的是（）A.普通年金B.递延年金C.永续年金D.先付年金6.存本取息属于（）A.普通年金B.即付年金C.递延年金D.永续年金7.一定时期内，每期期末等额收付的系列款项是（）A.普通年金B.递延年金C.永续年金D.先付年金8.距今若干期后发生的每期期末等额收付的系列款项是（）A．普通年金B.递延年金C.永续年金D.先付年金9.普通年金终值系数的倒数称之为（）7）A．偿债基金B．偿债基金系数C．年回收额D．投资回收系数10.某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，5年后该项基金的本利和最接近（）B.5100元C.871600元D.610500元A.671600元11.有一项年金，前三年年初无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（）B.1813万元C.1666万元D.1566万元A.1995万元12.某项永久性奖学金，每年计划颁发5万元奖金，若年复利率为8%，该奖学金的本金应为（）B.50万元C.40万元D.12.5万元A.62.5万元13.某企业有一笔5年后到期的借款，数额为1000万元，为此设立偿债基金，年利率为10％，每年年末应存入（A.160万元）。B.1万元C.200万元D.2万元）14.某项存款年利率为12％，每季复利一次，其实际利率为（A.6.66%B.7.66%C.9.19%D.12.55%15.企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是（A.一年B.半年C.一季D.一月）二、多项选择题1.资金时间价值可以用下列哪项来表示（A.纯利率B.社会平均利润率D.不考虑通胀下的无风险报酬率）D.平均折旧法计提的折旧）C.通胀率极低情况下的国债利率2.实际工作中，以年金形式出现的是（A.租金B.奖金C.加速折旧法计提的折旧）3.递延年金的特点是（A.最初若干期没有收付款项C.其终值计算与普通年金相同B.后面若干期等额收付款项D其现值计算与普通年金相同）4.对于资金的时间价值来说，下列表述正确的是（A.资金的时间价值不可能由时间创造B.时间价值是在生产经营中产生的C.时间价值是资金在生产经营过程中带来的真实增值额D.时间价值是对投资者推迟消费的耐心给予的报酬5.下列有关资本回收系数公式正确的是（A.）i

1(1i)nB.i1(1i)n8i(1i)nC.(1i)n1(1i)niD.(1i)n16.某公司购资产，付款条件是：从第四年开始，每年年初支付50万元，连续支付5次，共250万元。设该公司资金成本率为10％，则相当于该公司现在一次性付款金额为（A．50[(P/A,10%,7)-(P/A.10%,2)]B．50[(P/A,10%,5)×(P/F,10%,2)]C．50[(P/A,10%,8)-(P/A,10%,3)]D．50[(P/A,10%,5)×(P/F,10%,3)]7.对于一次性款项若已知终值、现值和期限，若用查表法求利率，应计算（A.复利现值系数B.复利终值系数C.年金现值系数D.年金终值系数））8.某公司向银行借入12000元，借款期为三年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为（）B.小于8%C.大于7%D.大于8%）A.小于6%9.关于时间价值系数，下列表述中正确的是（A.偿债基金系数与年金现值系数互为倒数B.偿债基金系数与年金终值系数互为倒数C.资本回收系数与年金现值系数互为倒数D.资本回收系数与年金终值系数互为倒数10.下列影响股票价格的因素有（A.预期股利报酬B.金融市场利率）C.宏观经济环境）D.投资者的心态11.一般而言，债券包括以下基本要素（A.债券的面值B.债券的期限C.债券的票面利率）C.持有期收益率D.债券的市场利率12.债券收益率一般包括（A.本期收益率B.票面收益率D.必要收益率）D.持有期限13.下列哪些因素会影响债券的投资收益率（A.市场利率B.购买价格C.票面利率）14.普通股的估价模型主要有（A.股利固定模型C.三阶段模型B.股利固定增长模型D.资本资产定价模型）15.按照资本资产定价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（A.无风险的收益率C.特定股票的β系数三、判断题1.在利率和付息期相同的条件下，复利现值系数与终值系数互为倒数（9B.平均风险股票的必要收益率D.财务杠杆系数）2.在其他条件不变的情况下，期数越长，复利现值越小（）3.某人持有优先股，每季股利2元，此人若想长期拥有，在年利率为10％时，该股票价格为20元（））4.一般来说，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。（5.名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。（））））6.即付年金与普通年金的区别在于计息时间与付款时间的不同。（7.在现值和利率一定的情况下，计息期数越少则复利终值越大。（8.在终值和计息期一定的情况下，折现率越大，则复利现值越大。（9.股票价格就是指股票的交易价格。（））10.普通股带来的未来现金流量决定普通股的内在价值。（四、名词解释1.资金时间价值5.预付年金五、简答题1.资金时间价值的含义及其在公司理财中的作用。2.影响证券价值的因素有哪些？3.债券与普通股价值评估模型有何不同？六、计算题2.现金流量3.普通年金7.有效利率4.偿债基金8.实现收益率6.股票的内在价值1.甲企业欲在5年后购买某设备，设备价款为50000元，从现在起每年末存入银行8600元，银行复利率为6％。问（1）甲企业5年后能否用银行存款购买该设备？（2）甲企业每年末至少应存入多少钱，才能在5年后购买该设备？2.某人第一年年初存入银行10000元，第二年年初存入银行20000元，第三年年初没存款，第四年年初存入银行15000元。若银行存款利率均为5％，则第四年年末可取出多少钱？103.乙公司于2008年初投资一生产线，投资额4000万元。投产后预计每年末产生的收益为900万元，共6年。若投资额全部由借款形成，借款利率为7％。在考虑时间价值的情况下，试求：（1）投产后产生的收益能否收回全部投资？（2）若收回投资，每年末至少应产生多少收益？4.某公司连续5年每年年初存入500万元作为住房基金。银行存款利率为10％。如果该公司从第6年开始到第10年每年初取出相同数额的住房基金发给职工。每年可以取出的住房基金金额是多少？5.某人年初存入银行一笔现金，从第三年年末起，每年取出5000元，至第6年年末全部取完。银行存款利率为10％。要求计算最初一次存入银行的款项是多少？6.王女士最近准备买房，准备了几个购房方案，其中一个方案是开发商出售一套100平方米的住房，要求首付20万元，然后分8年每年年初支付5万元，另一个方案是按每平方2500元购现房，若银行利率为8%，王女士应当作何选择？7．某投资人持有A公司的股票，他期望的最低报酬率是15%，预计A公司未来三年股利将按12%递增，在此之后转为正常增长，增长率为8%，公司最近支付的股利为每10股3.5元，要求计算该股票的内在价值。8．某债券面值为1000元，期限为5年，期内不计利息，到期按面值偿还，当时的市场利率为8%。请问该债券价格为多少时，投资者购买较为合适？119．某投资者1月1日以每张1020元的价格购买上市债券1000张，该债券面值1000元，票面年利率为8%，每季付息一次，期限3年，当年4月1日收到第一季度利息20元，6月1日以1025元卖出，请计算投资该债券的收益率。10.半年前某人以8000元购买某股票，一直持有至今，持有期曾获得红利320元，预计未来半年内不会再发放红利，未来半年后股票市值达到10400元的可能性为40%，市值降到7200元的可能性为60%，则该项投资的预期收益率是多少？11.ABC公司准备投资购买某股份有限公司的股票，该股票上年每股股利为0.5元。预计以后每年以6%的增长率增长，ABC公司经市场分析后，认为必须得到10%的报酬率，才能购买该股票。要求（1）计算该股票的内在价值。（2）如果该股票目前市价为11.6元，能否进行投资？为什么？12.某股票的β系数为2.5，目前无风险收益率为5.5%，市场上所有股票的平均报酬率为12.5%，若该股票为固定成长股，年成长率为6%，预计一年后的股利为0.8元，要求：（1）测算该股票的风险收益率；（2）测算该股票的必要投资收益率；。（3）该股票的价格为多少时可以购买？12第四章一、单选题风险与收益1.如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目（A.预期收益相同C.预期收益不同B.标准离差率相同D.未来风险报酬相同）2.现有甲、乙两个投资项目，投资报酬率的期望值分别为15%和23%，标准离差分别为30%和33%，那么（）A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D.不能确定二者风险的大小3.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益称为投资的（A.时间价值B.期望报酬C.风险报酬D.必要报酬）4.企业某新产品开发成功的概率为80%，成功后投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后投资报酬率为-60%，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（A.18%B.20%C.-18%D.-20%）5.甲方案的标准离差比乙方案的标准离差大，如果两方案的期望值不同，则甲方案的风险较之乙方案的风险（A.大B.小）C.相等D.无法比较）6.投资者甘愿冒风险进行投资的诱因是（A.可以获得投资收益C.可以获得风险收益B.可以获得时间价值D.可以抵御投资风险）D.适中型策略7.下列哪种投资组合策略必须具备丰富的投资经验（A.保守型策略B.冒险型策略C.投机型策略）8.下列哪些因素不会影响债券的价值（A.市场利率B.购买价格C.票面利率D.付息方式）9.如果一项投资组合中包括了全部股票，则投资人（A.只承担市场风险C.只承担非系统风险B.只承担系统风险D.不承担任何风险10.当股票投资收益率等于无风险投资收益率时，β系数应（A.大于1B.等于1C.小于1D.等于0）11.通货膨胀会影响股票价格，当发生通货膨胀时，股票价格一般会（A.降低B.上升C.不变D.以上三种都有可能13）12.对于多方案决策，根据风险与收益的关系择优的标准是（A.标准离差最高，期望收益最高C.标准离差最低，期望收益最低）B.标准离差最低，期望收益最高D.标准离差最高，期望收益最低13.某企业拟进行一项存在一定风险的项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是(A.甲方案优于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案)。B.甲方案的风险大于乙方案D.无法评价甲乙方案的风险大小）14.投资风险中，非系统风险的特征是（A.不能被投资多样化所稀释C.通过投资组合可以稀释15.下列说法正确的是.（A.国库券没有利率风险）B.不能消除而只能回避D.对各个投资者的影响程度相同B.公司债券只有违约风险C.国库券和公司债券均有违约风险D.国库券没有违约风险，但有利率风险16.ABC公司股票的β系数为1.5，无风险利率为5%，市场上所有股票的平均收益率为12%，则该公司股票的预期收益率为（A.7.5%B.10.5%C.12.5%）D.15.5%）D.通货膨胀风险17.利用投资组合可以消除的风险是（A.系统风险二、多项选择题1.下列说法中不正确的是（A.风险越大投资收益越高）B.非系统风险C.利率风险B.风险越大意味着损失越大C.风险是客观存在，投资人是无法回避D.投资人的承受能力越强则风险越小2.无风险投资项目的投资报酬具有的特征是（A.预期收益具有不确定性C.预期收益与投资时间长短相关D.预期收益按市场平均收益率来确定3.在不考虑通货膨胀因素的前提下，风险与期望投资报酬率的关系表示正确的是（A.期望报酬率=无风险报酬率+风险报酬率B.期望报酬率=无风险报酬率-风险报酬率C.期望报酬率=无风险报酬率×风险报酬率D.期望报酬率=资金时间价值+风险报酬率14）B.预期收益具有确定性）4.按照资本资产定价模型，确定特定股票必要收益率所要考虑的因素有（A.无风险收益率C.特定股票的β系数B.公司股票的特有风险D.所有股票的平均收益率））5.按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B两项目，（A.若两项目完全负相关，则组合后的非系统风险完全抵消B.若两项目完全正相关，则组合后的非系统风险完全抵消C.若两项目完全负相关，则组合后的非系统风险不发生变化D.若两项目完全正相关，则组合后的非系统风险不发生变化6.下列哪种情况引起的风险属于可分散风险（A.公司诉讼失败C.银行调整利率B.公司劳资关系紧张D.市场呈现疲软）D.预期的报酬率））7.与股票内在价值呈反方向变化的因素有（A.年股利B.β系数C.年股利增长率8.关于股票或股票组合的β系数，下列说法正确的有（A.作为整体的证券市场的β系数为1B.股票的β系数衡量个别股票的非系统性风险C.股票的β系数衡量个别股票的系统性风险D.股票组合的β系数是构成组合的个股β系数的加权平均数9.从投资的功能上可以将投资动机划分为（A.获利动机三、判断题1.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（））B.扩张动机）D.控制动机C.分散风险动机2.风险与收益是对等的，风险越大，收益机会越多，期望的收益率就越高。（3.风险管理并不等于回避风险。（）4.在实务中，当说到风险时，可能指的是确切意义上的风险，但更可能指的是不确定性，二者一般不做区分。（）））5.风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的额外报酬率。（6.股票的内在价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值。（7.除国库券以外，其他的证券投资都或多或少存在一定的违约风险.()8.资本资产定价模型的建立是有条件的，因此在实际使用时会受到较多的。（9.当风险系数为0时，表明投资无风险，期望收益率等于市场平均收益率。（10.证券投资组合风险的大小，并不的等于组合中各个证券风险的加权平均。（四、名词解释15）））1.实际收益率7.预期收益率五、简答题2.必要收益率3.财务风险4.经营风险5.非系统风险6.系统风险8.资本资产定价模型1.预期收益率、必要收益率和实际收益率有何联系和区别？2.风险与收益的一般关系是怎样的？3.通过资产组合如何分散风险？4.资本资产定价模型的影响因素有哪些？如何确定无风险利率与风险溢价？六、计算题1.某项目投资的资产利润率的水平和概率估计情况如下表：可能出现的情况1、经济状况好2、经济状况一般3、经济状况差概率0.30.50.2资产利润率20%10%-5%要求：（1）计算资产利润率的期望值；（2）计算资产利润率的标准差。2.某公司有A和B两个投资机会。假设未来的经济状况及概率和收益率如下表所示经济状况繁荣正常衰退合计发生概率0.30.40.31.0收益率A项目90%15%-60%—B项目20%15%10%—要求：（1）计算各项目的预期收益率和标准差。（2）分析该公司投资于哪个项目更好？3.假定当前短期国债的年收益率为4.25%，股票价格指数平均收益率为13%，某资产组合中16有三种股票，有关信息如下表所示。计算A、B、C三种股票的必要收益率及该资产组合的必要收益率。股票ABCβ系数0.71.21.8股票的每股市价（元）128.515股票数量（股）2000100020004.某公司投资组合中有A、B、C、D、E五种股票，所占的比例分别是10％、20％、20％、30％、20％；其β系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7；股票平均风险的必要收益为16％，无风险收益率为10％。要求计算：(1)各种股票的预期收益率；(2)投资组合的综合β系数；(3)该投资组合的预期收益率。5.某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，投资总额为300万元。它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5，证券的持有比例分别为50％，40％，10％，股票的市场平均收益率为14％，无风险收益率为10％。要求计算:（1）投资组合的风险收益率；（2）投资组合的风险收益额；（3）投资组合的必要收益率。17第五章

一、单选题资本成本

）。1.在个别资本成本计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（A.债券成本B.留存收益成本C.普通股成本D.优先股成本）。2.债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为（A.债券的发行量小C.债券风险较低，且债息具有抵税效应B.债券的利息固定D.债券的筹资费用少3.某企业向银行借款20万元。年利率为10%，银行要求维持贷款数额的15％作为补偿性余额，那么企业实际承担的利率为（A.10%B.12.76%）。C.11.76%D.9%4.某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此计算各别资本占全部资本比重，此时最适宜采用的计算基础是（A.目前的账面价值B.目前评估价值）。C.预计的账面价值）。D.长期银行借款D.目标市场价值5.一般在企业的各种资金来源中资本成本最高的是（A.优先股B.普通股C.债券）。6.企业在追加筹资时，需要计算（A.综合资金成本B.资金边际成本C.个别资金成本D.变动成本7.某股票当前的市场价格为20元，每股股利1元，预期股利增长率为4%,则其市场决定的预期收益率为（A.4%）。C.9.2%D.9%）计算的。D.任意价值B.5%8.更适用于企业筹措新资本的综合资本成本是按（A.账面价值B.目标价值C.市场价值9.某公司负债和权益资本的比例为1：3，综合资本成本为12%。若个别资本成本和资本结构不变，当公司发行25万元长期债券时，总筹资规模的突破点是（A.75万元B.100万元C.50万元D.125万元）。10.依据投资于股票其收益率将不断增长的理论，进行留存收益资本成本估算的方法是（）。B.风险收益率调整法D.股利增长模型法A.风险溢价法C.资本资产定价模型法二、多项选择题1.在计算资金成本时，不需要考虑所得税因素影响的是（A.债券成本D.留存收益成本B.借款成本E.优先股成本C.普通股成本）。182.下列项目中，属于资本成本中的用资费用的是（A.利息D.股票印刷费B.股利E.债券发行费)。C.筹资总额C.借款手续费）。3.影响企业综合资本成本的因素主要有(A.资本结构D.筹资期限B.个别资本成本E.筹资渠道4.加权平均资本成本的权数，其具体确定方法有（A.账面价值法D.清算价值法5.边际资本成本是(B.市场价值法E.票面价值法)。）。C.目标价值法A.资本每增加一个单位而增加的成本B.各种筹资范围内的综合资本成本C.追加筹资时所使用的加权平均资本成本D.保持资本结构不变时的综合资本成本E.保持个别资本成本率不变时的综合资本成本6.留存收益是归属于股东的税后未分派给股东的股利，可将其看做股东对企业的再投资。其资本成本的特点有(A.是一种机会成本C.通常无需考虑成本)。B.不必考虑筹资费用D.通常高于普通股资本成本E.相当于股东进行股票投资所要求的报酬率7.以下关于资本成本的各种说法中，错误的有(A.企业融资规模越大，资本成本越低B.资本成本的表示方法通常用相对数C.资本成本的本质是企业为筹资使用资本而实际付出的代价D.资本成本可视为项目投资或使用资本的机会成本E.企业的综合资本成本由资本市场和企业经营者共同决定8.影响资本成本的因素有(A.资本市场无风险收益率D.资本市场的发育程度三、判断题1.资本成本是投资者对投入资本所要求的最低收益率，也是判断投资项目是否可行的依据。（））)。B.投资风险报酬率E.通货膨胀水平C.企业的融资规模)。2.资金成本包括筹资费用和用资费用两部分，其中筹集费用是资本成本的主要内容。（3.一般而言，在所有的资金来源中，普通股的资金成本最高。（19）4.边际资本成本是每增加一个单位的资本而增加的成本。边际资本成本为零时，资本结构最佳。（））5.发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此，其资本成本较低。（6.当企业筹资规模较大，边际资本成本超过企业承受能力时，企业便不能再增加筹资数额。（）7.在考察项目资本预算时，加权平均资本成本公式只能用于与公司资本结构同等模式的项目。（）8.当采用贴现法计算企业债务成本时，债务资本成本就是使债务的现金流入等于其现金流出现值的贴现率。()））9.项目资本成本的大小主要与项目的系统风险大小直接相关。（10.超过筹资突破点筹集资本，只要维持现有的资本结构，其资本成本率就不会增加。（四、名词解释1.资金成本五、简答题1.影响资本成本的因素有哪些？各因素如何影响资本成本的高低？2.边际资金成本3.加权平均资本成本4.项目资本成本2.计算加权平均资本成本时可采用两种权数：账面价值和市场价值，你认为哪种权数较为合理？为什么？3.企业筹资决策为什么要考虑资金成本？六、计算题1.某公司向银行借入一笔长期借款，借款年利率为10%，借款手续费率为0.5%，所得税率为25％。计算本次银行借款的资本成本。2.某公司发行5年期票面利率为12％的债券2500万元，发行费率2.5％，所得税率为25％。试计算债券资本成本。另当以3000万元溢价发行或2000万元折价发行时的资本成本又为多少?3.某股票的β系数为1.7，目前无风险收益率为6.5%，市场上所有股票的平均报酬率为12.5%。请计算：（1）该公司普通股的风险溢价。20（2）该公司普通股的筹资的成本。4.某股份公司普通股每股市价20元，现准备增发80000股，预计筹资费用率为6％，第一年每股发放现金股利2元，以后每年股利增长5％，计算本次增发普通股的资本成本。5.某公司有留存收益800万元，普通股的每股市价为18元，预计第一年年末每股盈利2.5元，每股拟发放1元股利，以后股利每年增长4%。计算留存收益的资本成本。6.某公司在初创时需筹资500万元，现有两个备选方案，有关资料如下表。甲、乙两方案的其他情况相同。试根据两方案的加权平均资金成本选择筹资方案。筹资方式长期借款公司债券普通股票合计筹资额（万元）80120300500筹资方案甲个别资金成本％78.514筹资额（万元）11040350500筹资方案乙个别资金成本％7.58147.某公司当前的资本结构为：长期债券市值4000万，普通股市值6000万。公司债券面值100元，票面利率为8%，期限为10年，每年年末付息，到期一次还本，当前市价为85元。公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元，上年每股派发现金股利0.35元，预计每股收益增长率维持在4%，并保持25%的股利支付率。所得税税率为20%。要求：计算公司的加权平均资金成本。21第六章一、单选题长期筹资）。1.银行要求借款公司定期向银行提交财务报告，这属于保护性条款中的（A.一般性保护条款C.例行性保护条款B.特殊性保护条款D.协商性保护条款）。D.现金）。D.融资租赁）。2.筹集投入资本时，可不进行估价的资产是（A.应收账款B.无形资产C.存货3.资金成本高，而财务风险一般的筹资方式是（A.发行债券B.发行股票C.长期借款4.相对于利用借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（A.筹资速度慢B.融资成本高C.到期还本负担重D.设备淘汰风险大）。5.相对于负债融资而言，吸收直接投资方式筹集资金的优点是（A.有利于降低资金成本C.有利于降低财务风险B.有利于集中控股权D.有利于发挥财务杠杆作用）。D.借款弹性差6.相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（A.筹资速度慢B.筹资成本高）。C.杠杆租赁C.财务风险大7.融资租赁又可以称为（A.资本租赁B.经营租赁D.短期租赁）。8.在长期借款合同的保护性条款中，属于一般性条款的是（A.资本支出规模C.贷款专款专用B.租赁固定资产的规模D.资产抵押）。9.下列权利中，不属于普通股股东权利的是（A.公司管理权B.分享盈余权C.优先认股权）。D.优先分配剩余财产权10.与债券信用等级有关的利率因素是（A.通货膨胀附加率B.到期风险附加率C.违约风险附加率D.纯粹利率11.某企业需要借入资金600000元。由于贷款银行要求将贷款数额的20％作为补偿性余额，故企业需要银行申请的贷款数额为（A.600000B.672000C.720000）元。D.750000）。12.补偿性余额约束的存在，对于借款企业产生的影响是（A.提高了实际借款利率C.增加了所需支付的利息二、多项选择题B.降低了实际借款利率D.增加了实际可用借款1.下列方式中，资本成本很高而财务风险很低的筹资方式有（22）。A.发行债券B.长期借款C.商业信用D.发行股票）。E.吸收直接投资2.企业发行普通股筹措资金，其优点包括（A.不需办理特别手续，筹资迅速C.发行企业无固定的股利支付负担3.项目筹资过程中的风险主要有（A.政治风险D.技术风险或管理风险B.预期收益高，投资者乐于购买，D.所筹资金具有永久性，不须归还）。C.法律风险B.经济风险或金融风险E.环保风险）。4.优先股的“优先”权主要表现在（A.决策权优先D.优先分配剩余资产B.管理权优先E.投票权优先C.优先分配股利5.下列方式中，可用于筹措自有资金的方式有（A.吸收直接投资D.利用留存收益B.经营租赁E.发行股票）。）。C.发行公司债券6.优先股与债券筹资相比，具有的优点是（A.财务风险低C.优先取得剩余资产B.股利从税后扣除D.增强企业的借款能力）。7.长期借款融资的特点是（A.筹资风险较高B.借款成本较高C.条件较多）。B.债券的求偿权优于股票D.筹资数量有限8.与股票相比，债券具有以下特点（A.债券代表一种债权债务关系C.债券持有人无权参与企业决策9.决定债券发行价格的主要因素有（A.债券面额B.票面利率）。D.债券投资的风险小于股票）。D.债券期限C.市场利率10.银行借款的优点是（A.筹资速度快三、判断题B.资金成本低C.借款弹性好D.条件少1.补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险，但同时也减少了企业实际可用借款额，提高了借款的实际利率。（））））2.项目筹资只具有有限追索权。（3.喜欢冒风险的财务人员，一般会少借款，多使用自有资金。（4.对于借款企业来讲，若预测市场利率上升，应与银行签订浮动利率合同。（5.公司的留存收益由公司的税后净利形成，它属于普通股股东，因而公司使用留存收益并不花费成本。（））6.可转换债券的市场价值至少等于或大于纯债券价值与转换价值中的最高者。（237.ABS筹资方式是以项目所拥有的资产为基础，以项目资产未来预期收益为保证，通过在国际资本市场上发行高等级债券筹集资本的一种证券化筹资方式。（））8.在市场利率大于票面利率的情况下，债券的发行价格大于其面值。（9.可转换债券持有人行使转换权后，债券被公司收回，公司不再拥有低资本成本的优势。（））10.相对于抵押债券，信用债券利率较高的原因在于其安全性差。（四、名词解释1.可转换债券7.项目筹资五、简答题2.融资租赁8.普通股3.杠杆租赁9.优先股4.认股权证5.BOT筹资方式6.ABS筹资方式1.长期借款的偿还方式有哪几种？比较各种偿还方式对企业财务状况的影响。2.长期借款筹资有哪些优缺点？3.请比较普通股筹资和债券筹资的优缺点。4.评价融资租赁筹资的优缺点？5.评价可转债筹资的利弊。6.项目筹资的常用方式及其各自特点。六、计算题1.某公司发行期限5年、面值为1000元的债券，票面利率8%。要求：（1）分别计算市场利率为6%、8%和10%时的债券发行价格。(2)假设发行时的实际市场利率为10%，若某投资者购买该债券后持有至到期日，则到期收益率为多少？2.某公司正与某银行协商一笔价值为12000元的一年期贷款，银行提供了下列各种贷款条件供公司选择。（1）年利率等于12%的贷款，没有补偿性余额规定，利息费用在年底支付。（2）年利率等于10%的贷款，补偿性余额为贷款额的15%，利息费用在年底支付。（3）年利率为8%的贷款，利息费用在年底支付，但借款本金要每月平均偿还。（4）年利率等于9%的贴现利率贷款，补偿性余额为贷款额的10%.要求：比较哪种贷款条件下具有最低实际利率。243.某公司采用融资租赁方式于2008年1月1日租入一台设备，价款80000元，租期六年，到期后设备归承租人所有。双方商定的贴现利率为15％，采用后付等额方式支付租金，试计算每年年末支付租金的数额。4.某公司计划发行面值为1000元，期限为20年，总额为1500万元的长期债券。投资银行建议：如果发行纯债券，票面利率定为8%，方能吸引投资者。目前公司普通股股票市价为每股42元，如果每份债券附3份认股证，在未来的5年内，每份认股证可按每股价格50元认购该公司股票，则债券的票面利率可定为7.5%。如果公司未来进行股票分割，认购价格也将随之调整。认股权证持有者不享有股利分配，认股证可单独进行交易。要求：计算附认股权证的纯债券价值。5.某公司按面值1000元发行了可转换债券，票面利率为7.5%，债券在25年后到期。每张债券可转换成25股该公司的普通股。公司预计绝大部分债券持有者将会在第10年年底将债券转换成股票，到时普通股每股市价估计将为54元。假设公司所得税率为40%。要求：计算该公司发行的可转换债券的资本成本。25第七章一、单选题1.商业信用筹资的最大优点是（A.期限较短B.成本较低）。短期筹资与计划C.容易获得）。D.金额不固定2.以下项目中，属于自发性负债的项目是（A.应付税金C.短期生产周转借款B.季节性临时借款D.存货超储举借的债务3.某周转信贷协议额度为200万元，承诺费率为0.2％，借款企业年度内使用了180万元，因此必须向银行支付承诺费（A.600元B.500元）。C.400元D.420元）。D.临时性负债4.激进型融资下，临时性流动资产的资本来源是（A.长期负债B.权益资本C.自发性负债）。5.下列各项中，属于商业信用融资内容的是（A.商业银行贷款B.应交税C.融资租赁D.预收货款6.某企业拟以“2/10，N/30”信用条件购进一批原材料，货款为800万元。若企业放弃现金折扣，则企业丧失现金折扣的机会成本为（A.2%B.10%C.30%）。C.小于名义利率）。D.不确定D.36.73%）。7.贴现法借款的实际利率（A.大于名义利率B.等于名义利率8.企业采取宽松的营运资本持有，产生的结果是（A.收益性较高，资本流动性较高C.资本流动性较高，风险较高B.收益性较低，风险较低D.收益性较高，资本流动性较低9.需要用短期负债来弥补永久性资产的资本需求，此种流动性资产与流动性负债组合策略称为（）。B.折中型筹资策略C.激进型筹资策略D.无法判断）。A.稳健型筹资策略10.贷款银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款保证，被称为（A.补偿性余额二、多项选择题1.短期担保借款的担保品一般包括（A.应收账款D.固定资产B.存货E.长期投资）。C.预收账款）。C.应收票据B.信用额度C.周转信贷协定D.承诺费2.商业信用筹资的具体形式有（A.应付账款B.应付票据26D.商业银行信用贷款E.应收账款让售借款）。C.借款企业的经营风险3.短期担保借款的安全程度主要取决于（A.担保品的价值大小D.借款企业的筹资B.担保品的变现能力E.借款企业的信誉）。4.对资本需要量预测的方法有（A.计算机预测法D.财务预算法B.线性回归分析法E.全面预测法C.销售百分比法5.银行发放短期借款附带的信用条件主要有（A.信贷限额D.借款抵押B.周转信贷协定E.偿还条件）。C.补偿性余额6.延期付款可降低资本使用成本，但由此却可能带来一定的风险或增加潜在的筹资成本，如（）。A.若企业过度延期付款，则企业的信用将大幅下降B.企业可能遭致延期付款的利息罚金C.供应商可能停止供货D.供应商可能利用法律手段进行追索E.可能影响企业与其他供应商和金融机构的关系7.可以用来反映企业增长能力的财务比率有（A.内涵增长率D.可持续增长率B.资产负债率E.股利增长率）。C.现金净流量）。C.利息保障倍数8.编制现金预算的一般组成部分有（A.现金流入量D.现金筹措计划三、判断题B.现金流出量E.现金运用计划1.与长期负债融资相比，流动负债融资的期限短、成本低，其偿债风险也相对较小。（2.买方通过商业信用筹资的数量与是否享受现金折扣无关。（））3.某企业计划购入原材料，供应商给出的条件为“1/20，N/50”，若银行短期借款利率为10％，则企业应在折扣期限内支付货款。（））））4.抵押贷款可看成是银行对企业的一种风险投资，故利率较高。（5.由于银行借款的利息是固定的，所以相对而言，这一筹资方式的弹性较小。（6.在激进型营运资本筹资下，临时性负债金额大于临时性流动资产金额。（7.营运资本持有量的高低，影响着企业的收益和风险水平。（）8.一般而言，如果企业能够驾驭资本的使用，采用收益和风险配合较为稳健的稳健型筹资策略是有利的。（）279.企业的销售增长率越高，反映企业的资产规模增长势头越好。（10.放弃现金折扣的机会成本与折扣率呈同方向变化。（四、名词解释1.票据贴现6.现金预算五、简答题1.与长期负债筹资相比，短期负债筹资具有哪些特点？2.商业信用筹资7.销售百分比法3.补偿性余额8.周转信贷协定4.内含增长率））5.可持续增长率2.阐述流动资产与流动负债组合策略，以及在选择组合策略时应注意的问题。3．延期付款可能会带来哪些风险或潜在的筹资成本？4.如何编制现金预算？5.如何编制短期筹资计划？六、计算题1.某企业从银行借款20万元，期限1年，名义利率为8%，按照贴现法付息。要求：计算企业该项贷款的实际年利率。2.某公司拟采购一批零件，供应商报价如下：（1）立即付款，价格为9630元；（2）30天内付款，价格为9750元；（3）31-60天内付款，价格为9870元；（4）61-90天内付款，价格为10000元.假设银行短期贷款利率为15%，每年按360计算。要求：计算放弃现金折扣的机会成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。3.某年同一行业内三家企业的财务报表数据如下表：表7-1三家企业的财务报表资产合计甲企业乙企业丙企业12500090000170000流动资产220001590030000短期融资110001770013000长期融资11400072300157000该行业流动比率为2。28要求：请根据表7-1的数据，对三家企业的流动资本筹资加以分析评价。第八章一、单选题资本预算）。1.其他因素不变，如果折现率提高，则下列指标中数值将会变小的是（A.净现值B.投资利润率C.内部收益率D.投资回收期2.某公司曾以500万元购入一块土地，当前市价为650万元，如果公司计划在这块土地上兴建厂房，应作为投资分析的机会成本是（A.500万元B.650万元）。D.350万元）。D.内部收益率C.150万元3.下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是（A．获利指数B.净现值率C.投资利润率）。4.下列不属于终结现金流量范畴的是（A.固定资产折旧C.垫支流动资金的回收B.固定资产残值收入D.停止使用的土地的变价收入）。5.在项目投资的现金流量表上，节约的经营成本应当列作（A.现金流入B.现金流出C.回收额D.建设投资6.在财务管理中，将企业为了使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金称为（A.投资总额）。B.现金流量C.建设投资D.原始总投资7.在财务管理中，以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为是（）。B.债券投资C.固定资产投资）。D.融资性投资A.项目投资8.若净现值为负数，说明该投资项目（A.投资报酬率小于零，不可行29B.为亏损项目，不可行C.投资报酬率不一定小于0，因此也可能是可行项目D.投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行9.下列各项中，属于长期投资决策静态指标的是（A.投资利润率B.净现值C.内部收益率）。C.资本成本）。D.投资利润率D.借款利率）。D.净现值率10.风险调整折现率法对风险大的项目采用（A.较高的折现率B.较低的折现率11.下列评价指标中，其数值越小越好的指标是（A.净现值率B.投资回收期C.内部收益率12.下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的是（）。B.投资利润率C.净现值D.内部收益率）。A.投资回收期13.下列各项中不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是（A.原始投资B.现金流量C.项目计算期）。D.获利指数D.设定的折现率14.在下列评价指标中，属于非折现指标的是（A.投资回收期B.净现值C.净现值率15.已知某投资项目按12%折现率计算的净现值大于0，按14%的折现率计算的净现值小于0，则该项目的内部收益率肯定（A.小于12%B.等于13%）。C.大于14%D.大于12%小于14%16.某企业计划投资20万元建一条生产线，预计投资后每年可获净利3万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（A.3年）。C.5年D.6.7年）。B.4年17.如果投资项目有资本限额，且各个项目是的，应选择的投资组合是（A.内部收益率最大B.净现值最大C.获利指数最大D.回收期最短18.某投资方案的年营业收入为180万元，年营业成本为120万元，其中年折旧为20万元，所得税率为25%，则该投资方案的年营业现金净流量为（A.55万元二、多项选择题1.计算投资方案的增量现金流量时，一般需要考虑方案的（A.机会成本D.付现成本B.沉没成本C.附加效应）。B.65万元C.68万元）。D.72万元E.可能发生的未来成本）。D.营业现金流量）。2.现金流量按发生的时间来表述，可分为（A.初始现金流量B.折旧现金流量C.终结现金流量3.当新建项目的建设期不为0时，建设期内各年的净现金流量可能（30A.小于0B.等于0C.大于0）。D.大于14.下列项目中，属于现金流入项目的有（A.营业收入D.回收固定资产余值B.回收流动资金E.经营成本节约额C.建设投资5.下列各项中，既属于原始总投资，又构成项目投资总额内容的有（A.固定资产投资B.流动资产投资C.无形资产投资）。D.资本化利息）。6.与财务会计使用的现金流量表相比，项目投资决策所使用的现金流量表的特点有（A.只反映特定投资项目的现金流量C.表格中不包括任何决策评价指标B.在时间上包括整个项目计算期D.所依据的数据是预计信息）。7.下列有关投资利润率指标表述正确的是（A.没有考虑时间价值C.没有利用净现金流量B.分子分母口径不一致D.不需要设定的折现率）。8.对于同一方案，下面说法正确的是（A.资本成本越高，净现值越低B.资本成本越高，净现值越高C.资本成本高于内部报酬率时，净现值<0D.资本成本高于内部报酬率时，净现值>09.当IRR>Ic

时，下列关系式中正确的是（B.获利指数PI<1D.净现值率NPVR<0）。A.获利指数PI>1C.净现值率NPVR>010.下列投资决策评价指标中，其数值越大越好的是（A.净现值B.投资回收期C.内部收益率）。E.获利指数D.投资利润率）。11.下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是（A.内部收益率B.投资回收期C.获利指数D.投资利润率）。E.净现值12.评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是（A.不能衡量企业的投资风险B.没有考虑资金时间价值C.没有考虑回收期后的现金流量D.不能衡量投资方案投资报酬率的高低13.采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有（A.投资项目的资金成本率C.行业平均资金收益率14.净现值法的优点有（A.考虑了资金的时间价值B.投资的机会成本率D.投资项目的内部收益率）。B.考虑了项目计算期的全部净现金流量31）。C.考虑了投资风险15.内部收益率是指（D.可以反映项目的实际投资收益率）。A.投资报酬与总投资的比率B.项目投资实际可望达到的报酬率C.投资报酬现值与总投资报酬现值的比率D.使投资方案净现值为零的贴现率16.净现值率指标的优点是（A.考虑了资金时间价值C.考虑了项目计期的全部净现金流量D.可以反映资金投入与产出之间的关系三、判断题1.总费用现值法适用于在收入相同、计算期不同的方案之间进行比选。（2.折旧对投资决策产生影响，实际上是由于所得税的存在引起的。（））））。B.考虑了投资风险3.经营期发生节约的经营成本应计入现金流入的项目，而不计入现金流出的项目。（4.一定投资方案项目计算期内，任何一年的净现金流量都等于该年的利润、折旧、摊销、借款利息和回收额之和。()5.固定资产投资与固定资产原值的数量化关系是，固定资产原值＝固定资产投资＋资本化利息。（））6.对同一项目进行评价时，净现值、内部收益率和获利指数可能会得出不同的结论。（7.投资方案的投资回收期只能反映投资的回收速度，不能反映投资的净现值。(8.投资回收期考虑了整个回收期内的现金流量，又考虑了货币时间价值。（）)9.净现值考虑了资金时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，但是不能揭示各种投资方案本身可能达到的投资报酬率。（））10.投资利润率是反映投资项目年利润或年均利润相对于投资总额的比率。（11.在评价投资项目优劣时，如果投资回收期与净现值率的评价结论发生矛盾，以净现值率为准。（）12.进行长期投资决策时，如果某一备选方案的现值比较小，那么该方案的内部报酬率也较低。（））13.在不考虑时间价值的前提下，投资回收期越短，则表明项目的获利能力越强。（14.如果项目风险与实施该项目的公司风险相等同，那么，公司加权平均资本成本就是项目的资本成本。（四、名词解释1.现金流量6.投资回收期2.沉没成本7.会计收益率3.机会成本8.净现值32）4.项目计算期9.获利指数5.净现金流量10.内部收益率11.敏感性分析五、简答题12.决策树分析1.如何理解增量现金流量原则？附加效应、沉没成本和机会成本对投资项目现金流量有何影响？2.投资决策评价指标的主要类型。3.互斥项目决策分析的基本方法有哪些？4.投资项目风险分析有哪些方法？六、计算题1.某企业拟新建一条生产线，建设期为1年，需要在建设起点一次性投入固定资产200万元，建设期末投入无形资产25万元，建设期资本化利息为10万元，全部计入固定资产原值，项目的流动资金投资合计为20万元，根据上述资料计算该项目的下列指标：（1）固定资产原值（2）建设投资（3）原始投资（4）项目总投资2.某企业拟新构建一项固定资产，需在建设起点一次性投入全部资金1000万元，按直线法折旧使用寿命10年，期末有100万元净残值，建设期为1年，建设期的资本化利息100万元，预计投产后每年可获营业收入700万元，每年经营成本400万元，营业税金及附加7万元，企业所得税税率为25%。要求计算下列指标：（1）项目计算期（2）固定资产原值（3）年折旧额（4）项目各年现金净流量3.某企业拟建设一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值，该设备采用直线法折旧。设备投产后每年增加净利润60万元。假定适用的行业基准折现率为10％。要求：（1）计算项目计算期内各年净现金流量；33（2）计算项目净现值，并评价其财务可行性。4.企业现有A、B两个方案可供选择，其中A项目初始投资20000元，5年内预计每年现金净流量为6800元，B项目初始投资25000元，4年内预计每年现金净流量为8000元。若这两个项目的资金成本均为12％，试分别计算这两个项目的净现值和现值指数并决定投资于哪个项目为佳。5.某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本5000元，乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命5年，5年后有残值收入6000元。5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元。两方案均另需垫付营运资金3000元。假设所得税率为25％，资金成本率为10％。要求：（1）计算两个方案的现金流量；（2）计算两个方案的净现值；（3）计算两个方案的现值指数；（4）计算两个方案的投资回收期；（5）判断应选用哪个方案。346.某投资项目原始投资12万元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得净现金流量4.6万元，求该项目的内部收益率。7.某企业拟投资一条新生产线，现有三个方案可供选择：A方案原始投资1250万元，项目计算期11年，净现值为600万元。B方案原始投资1000万元，项目计算期10年，净现值为500万元。C方案原始投资600万元，净现值为-50万元。行业基准折现率为10%.要求：（1）判断每个方案的财务可行性；（2）计算各方案的年等额净回收额并做出最终投资决策。8.某企业现有甲乙丙丁四个投资项目，有关资料如下：（单位：万元）项目甲乙丙丁要求：（1）计算各投资项目的净现值率（2）若该公司投资总额不受，选择公司最优的投资组合原始投资15001000500500净现值45035015025035（3）若该公司投资总额为2500万元，选择该公司的最优投资组合第九章一、单选题1.营运资金的可能来源是（A.流动资产B.流动负债）。流动资产管理C.固定资产）。D.长期负债2.下列各项中不属于流动资产特点的有（A.形态的变动性B.数量的波动性C.流动性）。D.投资的集中性3．与现金持有量没有明显比例关系的成本是（A.持有成本B.机会成本C.管理成本）。D.短缺成本4.下列各项中不属于持有现金动机的是（A.满足交易需要B.提高资金收益C.预防意外发生D.把握投机机会）5.在一定时期现金需求总量一定的情况下，同现金持有余额成反比的是。（A.变动性转换成本C.现金管理费用B.固定性转换成本D.现金机会成本）6.应收账款的信用标准通常以下列哪项指标来表示。（A.应收账款收现保证率C.应收账款周转率B.客户的资信程度D.预期的坏账损失率7.信用条件为“2/10，n/30”时，预计有40％的客户选择现金折扣优惠，则平均收账期为（）。B.28天C.26天）D.22天A.16天8.下列对信用期限描述正确的是（A.缩短信用期限，有利于销售收入的扩大B.信用期限越短，企业坏账风险越大C.信用期限越长，表明企业享受的信用条件越优越D.信用期限越短，应收账款的机会成本越高9.企业在进行应收账款管理时，除需要合理确定信用标准和信用条件外，还要合理确定36（）。A.信用期限B.现金折扣期限C.现金折扣比率D.收账10.下列各项属于应收账款机会成本的是（）。A.坏账损失B.收账费用C.顾客信用调查费用D.应收账款占用资金的应计利息11.经济批量是指（）。A.采购成本最低的采购批量B.订货成本最低的采购批量C.储存成本最低的采购批量D.存货相关总成本最低的采购批量12.采用ABC法控制和管理存货时，应重点控制的是（）A.数量较大的存货B.占用资金较多的存货C.品种较多的存货D.价格昂贵的存货13.关于存货的经济进货批量，下列说法正确的是（）A.与进货总量成正比B.与每次进货费用成反比C.与单位储存成本成正比D.与缺货成本无关14.在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是()A.持有现金的机会成本B.固定性转换成本C.现金短缺成本D.现金保管费用15.增加各种持有现金的动机中，属于应付未来现金流入和流出随机波动的动机是（A.交易动机B.预防动机C.投机动机D.投资动机16.在其他因素不变的情况下，企业采用积极的收账，可能导致的后果是（）。A.坏账损失增加B.收账费用增加C.平均收账期延长D.应收账款投资增加二、多项选择题1.下列项目中属于流动资产的有（）A.现金B.存货C.应付票据D.交易性金融资产2.流动负债的特点有（）A.速度快B.弹性高C.成本低D.风险小3.应收账款的成本包括（）A.机会成本B.坏账成本C.财务成本D.管理成本4.信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括（）A.信用期限B.现金折扣C.折扣期限D.机会成本5.企业为维持预防动机所需要的现金余额主要取决于（）A.企业对现金流量预测的可靠程度B.企业临时举债能力C.企业愿意承担的风险程度37。）D.企业在金融市场上的投资机会6.下列项目中属于现金交易动机的是（A.交纳税款B.购买债券）D.偿还债务）C.购买原材料7.在其他条件不变的情况下，缩短应收账款周转天数有利于（A.加速流动资金周转C.减少资金占用B.缩短现金周转期D.扩大销售规模）D.收账8.下列各项中，属于信用的有（A.信用条件三、判断题B.信用标准C.现销1.如果一个企业流动资产比较少，流动负债比较多，说明短期偿债能力比较弱（2.企业持有现金的动机主要是交易和预防动机。（））3.现金管理的目的是在保证企业生产经营所需现金的同时，节约使用现金，并从暂时闲置的现金中获得更多的收益。（）4.当企业的实际现金余额与最佳现金余额不一致时，可采用短期融资策略或投资于有价证券等策略来达到理想的状况。（）））5.现金持有成本中的管理费用与现金持有量的多少无关。（6.在利用存货模式计算最佳现金持有量时，对缺货成本一般不予考虑。（7.存货的缺货成本主要包括所缺少的存货的采购成本、原材料存货中断造成的停工损失、成品存货供应中断导致延误发货的信誉损失以及丧失销售机会的损失等。（）8.现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。（））9.在全年需求量一定的情况下，经济订货量越大，订货周期越长。（10.存货在企业生产经营中具有重要的作用，主要包括维持均衡生产、适应市场变化、降低缺货成本和进货成本等。（）11.能使企业的进货成本、储存成本和缺货成本之和最少的进货批量，就是经济进货批量。（））12.赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应当尽可能地放宽信用条件，增加赊销量。（四、名词解释1.营运资金5.信用标准五、简答题1.企业持有现金的目的是什么？2.企业应怎样控制现金支出？3.为降低应收账款的的风险，企业应采取哪些措施？382.收账6.经济批量3.最佳现金持有量7.ABC分析法4.信用8.适时供应法4.存货的经济内容及功能。六、计算题1.某企业现金收支稳定，现金年需要量为250000元，每次有价证券变现的固定成本为500元，有价证券年利率为10%，试求：（1）最佳现金持有量；（2）最低现金管理相关总成本、转换成本和机会成本；（3）有价证券的变现次数和交易间隔期。2.某企业年需用甲材料36000千克，单价200元/千克，每次进货费用为2000元/次，单位存货的年储存成本为16元/千克。请计算：（1）该企业的经济订货批量；（2）经济进货批量平均占用资金；（3）经济进货批量的存货相关总成本。3.设某企业在为期100天的计划期内共需耗用存货2000件，每次订货成本100元，每件存货的存储成本是10元。存货的耗用保持一个稳定的比率，请问：（1）经济订货批量是多少？（2）如果需要在存货短缺前5天订货，那么再订货点是多少？（3）在（2）的基础上，企业还需要保持安全存货量100件，再订货点又是多少？4.某企业只生产销售一种产品，每年赊销额为240万元，该企业变动成本率为80%，资金利润率为25%。企业现有A、B两种收账可供选用，有关资料如表：项目平均收账天数（天）坏帐损失率A60339B452应收账款平均余额（万元）收账成本：应收账款机会成本（万元）坏账损失（万元）年收账费用（万元）信用成本合计（万元）要求：××××××××1.84.6（1）计算列表中的空白部分（要有计算过程）。（2）对上述收账进行决策。5.华为公司2007年赊销收入预计为6000万元，变动成本率60%，资金成本率为12%。赊销信用条件为“N/45”。现该企业为了扩大销售，拟改变信用，以使销售收入增加20%。现有两个备选方案如下：（1）将信用条件改为“N/60”，预计坏账损失率为5%，收账费用预计65万元；（2）将信用条件改为“3/10，2/30，N/60”估计会有45%的客户享受3%的现金折扣，20%的客户享受2%的现金折扣，预计坏账损失率为3%，收账费用预计45万元。试比较两个方案，并做出决策。第十章一、单选题资金结构决策1.要使资本结构达到最佳，应使下列哪项达到最低（A.综合资金成本B.边际资金成本C.债务资金成本40）。D.自有资金成本2.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业（A.只存在经营风险C.存在经营和财务风险B.只存在财务风险D.经营风险和财务风险可以互相抵消）。3.只要企业存在固定成本且经营利润为正数，则经营杠杆系数（A.恒大于1C.与销售量成反比B.与固定成本成反比D.与企业的风险成反比）。4.某企业无优先股，本期的财务杠杆系数是2，本期的息税前利润为400万元，则本期的实际利息费用为（A．50万元）C.200万元D.400万元B.100万元5.某公司的经营杠杆系数为2，预计下一年度公司息稅前利润将增长10％，在其他条件不变的情况下，公司销售量将增长（A.5％B.10%C.15%）D.20%）。6.在息税前利润大于0的情况下，只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必定（A.大于1B.小于1C.大于0D.小于0）。7.经营杠杆系数DOL、财务杠杆系数DFL和复合杠杆系数DCL之间的关系是（A.DCL=DOL+DFLB.DCL=DOL-DFLC.DCL=DOL×DFLD.DCL=DOL/DFL8.如果单价为10元，单位变动成本为5元，固定成本总额为40000元，经营杠杆系数为2，则此时的销售量是（A.50B.100）。C.16000D.80000二、多项选择题1.负债资金在资金结构中的意义有（A.降低企业资金成本C.具有财务杠杆作用）。B.加大企业财务风险D.分散股东控制权）。2.最佳资本结构的判断标准有（A.企业价值最大C.资本规模最大B.筹资风险最小D.加权平均资金成本最低）。3.如果企业调整资金结构，则企业的资产和权益总额（A.可能同时增加C.可能同时保持不变B.可能同时减少D.一定会同时发生变动4.下列各项中，影响企业边际贡献大小的因素有（A.产销量B.销售单价C.固定成本）。D.单位变动成本）。5.息稅前利润是指支付下列哪些项目之前的利润（A.利息B.销售税金C.所得税D.营业外支出）。6.关于经营杠杆系数，当息税前利润大于等于0时，下列说法中正确的是（41A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大B.在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小C.当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1D.当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆系数等于07.企业降低经营风险的途径一般有（A.增加产销量B.提高产品价格）。C.降低变动成本）。D.提高固定成本8.下列哪些指标可以衡量财务风险的大小（A.经营杠杆系数B.财务杠杆系数C.复合杠杆系数D.边际贡献率9.对每股收益无差别点的表述正确的是（）。A.在每股收益无差别点上，负债筹资和权益筹资可获得相同的EPSB.当息稅前盈余高于无差别点的息稅前盈余时，运用负债筹资有利C.每股收益无差别点是判断资本结构合理与否的标准D.每股收益无差别点是确定最佳资本结构的标准10.根据MM理论，在无公司所得税的条件下，资本结构的变化不影响（A.每股收益D.税前利润三、判断题1.企业最优资金结构是指在一定条件下使企业自有资金成本达到最低时的资金结构。（）B.公司价值E.负债比率C.资本成本）。2.当企业息税前资金利润率高于借入资金利息率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润率。（））3.当企业经营杠杆系数为1时，企业的固定成本为0，此时企业没有经营风险。（4.经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险。（）5.在其他因素不变的情况下，企业负债越多，利息费用越多，财务杠杆系数越小，企业的财务风险越大。（））6.如果企业负债为0，则财务杠杆系数为1，由此导致的财务风险最小。（7.当预计的息稅前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，但会加大企业的财务风险。（））8.利用每股收益的无差别点分析，可以确定企业的最佳资本结构。（9.在不考虑风险的情况下，当息稅前利润大于每股利润无差别点时，企业增加负债资金比增加权益资金更为有利。（））10.财务危机成本大小与债务比率同方向变化。（四、名词解释1.经营风险系数2.财务风险7.资本结构3.成本习性8.最佳资本结构424财务杠杆系数5.财务杠杆系数6.总杠杆9.每股收益无差别点五、简答题1.经营杠杆与经营风险的关系。2.财务杠杆与财务风险的关系。3.影响资本结构的有利因素和不利因素？4.影响资本结构的主要因素和次要因素？六、计算题1.某公司在初创时筹资500万元，现有两个备选方案，有关资料如下表。甲、乙两方案的其他情况相同。试根据两方案的综合加权平均资金成本选择筹资方案。筹资方式长期借款公司债券普通股票合计筹资方案甲筹资额（万元）80120300500个别资金成本％78.514筹资额（万元）11040350500筹资方案乙个别资金成本％7.58142.某公司2008年销售产品50万件，单价100元，单位变动成本60元，固定成本总额700万元。公司负债3000万元，年利息率10%，当年需支付优先股股利30万元，所得税率25%。要求计算该公司：（1）2008年的边际贡献；（2）2008年的息税前利润；（3）2009年的经营杠杆系数；（4）2009年的财务杠杆系数；（5）2009年的复合杠杆系数。3.某企业销售净额280万元，息稅前利润80万元，变动成本率60％，资本总额200万元，债务比率40％，债务利率12％。试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系43数。4.某企业目前拥有资本5000万元，其结构为：债务资本40％（年利息为160万元），普通股权益资本60％（发行普通股100万股，每股发行价30元）。现准备追加筹资1000万元，有两种筹资方案可供选择：（1）全部发行普通股，增发25万股，每股发行价40元。（2）全部筹措长期借款，利率为10％，利息为100万。企业追加筹资后，息稅前利润预计为860万元，所得税率为25％。要求：计算每股利润无差别点的息税前利润，并简要说明应该选择的筹资方案。第十一章一、单选题1.企业的法定公积金应从下列哪项中提取（A.利润总额B.税后净利润C.营业利润股利）。D.营业收入）。2.下列哪项股利可能会给公司造成较大的财务负担（A.剩余股利C.固定股利比例B.固定股利D.低正常股利加额外股利）。B.增加留存收益D.降低综合资金成本3.剩余股利的根本目的是（A.调整资金结构C.更多地使用自有资金进行投资4.按有关法律的规定，我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（44）。A.盈余公积金B资本公积金C本年实现利润D上年未分配利润.）。5.能使公司在股利发放上具有较大的灵活性，对公司和投资者都较有利的股利是（A.固定股利比例C.固定股利B.剩余股利D.低正常股利加额外股利）。D.控制权的稀释6.制定利润分配时，应该考虑的股东因素是（A.未来投资机会B.筹资成本C.资产的流动性7.在下列股利分配中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是（A.剩余股利C.固定股利比例）。B.固定股利D.正常股利加额外股利）。8.下列影响收益分配的因素中，不属于公司因素的有（A.债务合同约束B.举债能力C.盈余稳定性D.资产流动性9.下列各项中有利于投资者安排收入与支出，但股利支付与公司盈利相脱节的股利是（）。B.固定股利D.正常股利加额外股利A.剩余股利C.固定股利比例10.A公司原发行普通股40万股，拟发放8万股的股票股利。已知原每股盈余为1.2元，发放股票股利后的每股盈余是（A.0.8元二、多项选择题1.确定企业收益分配时，需要考虑的法律约束因素主要有（A.资本保全约束B.资本积累约束C.稳定股价约束）。B.1元）。C.1.2元D.1.26元D.偿债能力约束）。2.若上市公司采取了合理的收益分配，则可以获得的效果有（A.能改善企业的经营管理C.能改善企业的投资环境B.能增强投资者的信心D.能为企业筹资创造良好的条件）。3.企业在进行利润分配时应遵循的原则有（A.依法分配B.兼顾各方利益C.分配与积累并重）。D.投资与收益对等4.下列项目中，不能用于支付股利的有（A.原始投资B.实收资本C.股本D.上年末未分配利润）。5.采用现金股利形式的公司必须具备的两个基本条件是（A.企业要有足够的现金C.企业要有足够的留存收益6.采用固定股利的理由包括（A.有利于投资者安排收入与支出B.企业要有足够的净利润D.企业负债水平较低）。B.有利于稳定股票价格45C.有利于公司树立良好的形象D.有利于保持理想的资金结构）。7.股东在考虑选择公司收益分配股利时，主要关注的因素有（A.有效避税B.规避风险C.稳定收入）。C.财产股利）。D.负债股利D.防止控制权旁落8.股份公司分派股利的形式有（A.现金股利B.股票股利9.发放股票股利会产生的影响有（A.引起公司资产的流出C.引起每股收益下降B.引起股东权益总额发生变化D.引起股东权益各项目的比例发生变化）。10.下列利润分配的方式中，不改变股东权益总额的有（A.股票股利B.现金股利C.股票分割D.股票回购）。11.下列各项中属于影响股利制定的股利理论是（A.股利无关论三、判断题1.公司不能用资本，包括股本和资本公积发放股利。（B.股利相关论C.代理理论D.所得税差异理论））2.在采用剩余股利时，首先要确定企业的最佳资金结构。（3.发放股票股利会引起每股收益的下降，每股市价也可能下跌，因而每位股东所持股票的市场总价值也将下降。（））4.采用剩余股利的优点是有利于保持理想的资金结构，降低企业的综合资金成本。（5.股份公司可以经股东大会决议用公积金向股东支付股利。（）6.采用固定股利比例分配利润时，股利不受公司经营状况的影响，有利于稳定股票价格。（））7.发放股票股利可能会使公司资产减少或负债增加，从而导致股东权益总额发生变化。（8.如果上市公司认为自己公司的股票市场价格过高，不利于很好地进行市场交易，就有可能进行股票回购。（））9.按我国法律的有关规定，上市公司在任何情况下都不得回购本公司的股票。（10.股票回购容易造成资金紧缺，资产流动性变差，影响公司发展后劲。（四、名词解释1.收益分配5.股票分割五、简答题1.企业经常采用的股利分配有哪些，它们各有什么优缺点？2.确定收益分配时应考虑的因素有哪些？3.股票股利、股票分割的异同点。4.剩余股利的基本思想。46）2.股利6.股票回购3.剩余股利4.固定股利支付率六、计算题1.某公司以50%的资产负债率作为目标资金结构，公司当年税后利润为500万元，预计公司未来的总资产要达到1200万元，现有的权益资本为250万元。若采用剩余股利，当年股利支付率为多少？（股利支付率=分配的股利/税后净利润）2.A公司股东权益结构如下：股本（面值2.5元，发行200000股）资本公积未分配利润股东权益合计50000015000016000002250000单位：元已知当时的市价为20元，本年盈余为450000元，请分别考虑发放6％的股票股利和按1：2的比例进行股票分割两种情况来计算：（1）发放股票股利后股东权益各项目有何变化？（2）公司每股市价，每股利润各为多少？47