财务管理练习题

财务管理课堂练习题（1-2章）训练1 计算单利的终值和现值

1．李某将现⾦50 000元存⼊银⾏，期限3年，若年利率为5％，单利计息，则3年后李某可以获取的本利和是多少？

2．李某准备存⼊银⾏⼀笔钱，希望在10年后取得本利和200 000元，⽤以⽀付其孩⼦的店铺费⽤。银⾏存款利率为8％，单利计息，计算李某⽬前应存⼊银⾏多少钱？训练2 计算复利的终值和现值

1、现⾦1 000元存⼊银⾏，若年利率为7％，⼀年复利⼀次，8年后的复利终值是多少？2、若年利率为10％，⼀年复利⼀次，10年后的1 000元其复利现值是多少？3、甲银⾏复利率为8％，每季度复利⼀次，则其实际利率是多少？训练3 计算普通年⾦的终值和现值

1．某⼈准备存⼊银⾏⼀笔钱，以便在以后的10年中每年年底得到2 000元，银⾏存款利率为5％，计算该⼈⽬前应存⼊银⾏多少钱？

2．某公司需⽤⼀台设备，买价为15 000元，使⽤寿命为10年。如果租⼊，则每年年末需⽀付租⾦2 200元，除此以外，其他情况相同，假设利率为8％，试说明该公司购买设备还是租⽤设备好？训练4 计算即付年⾦的终值和现值

某公司有⼀项付款业务，有甲⼄两种付款⽅式可供选择。甲⽅案：现在⽀付10万元，⼀次性结清。⼄⽅案：分三年付款，1——3年各年年初的付款额分别为3万元、4万元、4万元，假设利率为6％。要求：按现值计算，从甲⼄两个⽅案中选择最优⽅案。训练5 计算递延年⾦的终值和现值

某⼈拟购置⼀处房产，房主提出两种付款⽅案：（1）从现在起，每年年初⽀付20万元，连续⽀付10次，共200万元。（2）从第五年开始，每年年末⽀付25万元，连续⽀付10次，共250万元。若利率为6％，你认为此⼈应该选择哪个⽅案？训练6 计算永续年⾦的现值

张三是某⾼校1990年毕业的⼤学⽣，在校期间由于家庭贫困，受到了学校和⽼师的⽀助，⽬前事业有成。张三为了感谢母校和⽼师对⾃⼰的培养，帮助家庭贫困的学⽣顺利完

成学业，决定在母校设⽴⼀项永久性励志奖学⾦，每年从基⾦中⽀付100 000元⽤于品学兼优的贫困学⽣。若利率为8％，则张三现在应该⼀次性投⼊多少钱来设⽴该项奖学⾦？1、某公司2011年12⽉31⽇的资产负债表见表2-1.表2-1 某公司资产负债表（简表）单位：万元资产期末数负债与所有者权益期末库存现⾦500 应付账款500应收账款 1 500 应付票据 1 000存货 3 000 短期借款 2 500

固定资产净值 3 000 长期借款 1 000实收资本 2 000留存收益 1 000

资产合计8 000 负债与所有者权益合计8 000

该公司2011年的销售收⼊为10 000万元，现在还有剩余⽣

产能⼒。增加收⼊不需要增加固定资产投资。假定销售净利率为10%,净利润的60%分配给投资者，2012 年的销售收⼊将提⾼20%。

要求：（1）预测2012年需要增加的资⾦量。（2）预测2012年需要向外筹集的资⾦量训练1借款利息的⽀付⽅式

1、某公司向银⾏借⼊短期借款10000元，期限1年，⽀付银⾏贷款利息的⽅式同银⾏协商后的结果是：如采⽤收款法，则利息为7％；如采⽤贴现法，利息为6％。请问：应该选择哪种⽀付⽅式，并说明理由。

2、企业周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.4%。1⽉1⽇从银⾏借⼊500万元，8⽉1⽇⼜借⼊300万元，如果年利率8%，则企业本年度末向银⾏⽀付的利息和承诺费共多少？

3、某企业在与银⾏协商⼀笔20000元的⼀年期贷款时，银⾏提供了下列各种贷款条件供其选择，（1）年利率为15%，没有补偿性余额规定，利息在年底⽀付；（2）年利率为12%，补偿性余额等于贷款额的15%，利息在年底⽀付；（3）年利率为11%的贴现利率贷款，补偿性余额为贷款额的10%。请问：应该选择哪种⽅式，并说明理由。训练2商业信⽤融资【实训任务】

某公司拟采购⼀批零件，价值10000元，供应商规定的付款条件如下：⽴即付款，付9630元；30天内付款，付9750；31-60天内付款，付9870元；61-90天内付款，付全额。每年按360天计算。要求：假设银⾏短期贷款利率为15％，计算放弃现⾦折扣的成本（⽐率），并确定对该公司最有利的付款⽇期和价格。训练3债券发⾏价格的计算

1、某公司发⾏5年期的债券，⾯值为2 000元，付息期为1年，票⾯利率为10％。要求：（1）计算市场利率为8％时的债券发⾏价格；（2）计算市场利率为12％时的债券发⾏价格。

2、某公司发⾏3年期的债券，⾯值为500元，票⾯利率为6％，每年付息⼀次。要求：（1）计算市场利率为5％时的债券发⾏价格；（2）计算市场利率为8%时的债券发⾏价格。训练4融资租赁租⾦计算

某公司采⽤融资租赁⽅式于2003年年初租⼊⼀台设备，价款为200 000元，租期为4年，租期年利率10％。要求：

（1）计算每年年末⽀付租⾦⽅式的应付租⾦；（2）计算每年年初⽀付租⾦⽅式的应付租⾦；（3）试分析⼆者的关系。

训练5计算各种筹资⽅式的个别资⾦成本及加权平均资⾦成本

A公司拟筹资5 000万元，其中按⾯值发⾏债券2 000万元，票⾯利率为10％，筹资费率为2％；发⾏优先股800万元，股息率为12％，筹资费率为3％；发⾏普通股2 200万元，筹资费率5％，预计第⼀年股利率为12％，以后每年按4％递增，所得税税率为25％。

要求：：（1）计算债券资⾦成本；（2）计算优先股资⾦成本；（3）计算普通股资⾦成本；（4）加权平均资⾦成本。训练6计算经营杠杆

1、甲公司的销售额为500000元，变动成本率为60％，固定成本总额为80000元，预计下年度销售额将增长20％。计算下年度该公司息税前利润的变动趋势。

2、某企业年销售额280万元，息税前利润80万元，固定成本32万元，变动成本率为60％，资本总额200万元，债务⽐率40％，利率12％。计算该企业的经营杠杆系数。训练7计算财务杠杆

甲某公司本年度只经营⼀种产品，息税前利润总额为90万元，变动成本率为40%，债务筹资的利息为40 万元，单位变动成本

100元，销售数量为10000台。要求计算该公司的财务杠杆系数。训练8计算经营杠杆、财务杠杆、总杠杆

某公司去年利润表的有关资料如下表，要求：计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。项⽬⾦额（万元）项⽬⾦额（万元）销售收⼊ 4 000 变动成本 2 400固定成本 1 000 息税前利润600利息200 所得税200

训练9 确定公司的最佳的资本结构---⽐较资本成本法

企业⽬前拥有资⾦2 000万元，其中：长期借款800万元，年利率10％；普通股1 200万元，每股⾯值1元，发⾏价格20元，⽬前价格也为20元，上年每股股利2元，预计年股利增长率为5％，所得税率为33％。

该公司计划筹资100万元，有两种筹资⽅案：（1）增加长期借款100万元，借款利率上升到12％；（2）增发普通股4万股，普通股每股市价增加到25元。

要求：（1）计算该公司筹资前的加权平均资本成本；（2）采⽤⽐较资⾦成本法确定该公司的最佳的资本结构。第⼀章练习题

1、（）是资⾦运动的前提。A.投资活动B.筹资活动C.利润分配活动D.经营活动

2、财务管理是指企业在财务活动中所体现的与各⽅⾯的（）A.货币结算关系B.债权债务关系C.货币关系D.经济利益关系

3、利润最⼤化⽬标的优点是（）A.反映企业创造剩余产品的能⼒B.反映企业创造利润与投⼊资本的关系C.考虑了资⾦时间价值D.考虑了风险因素

4、下列各财务管理⽬标中，没有考虑风险因素的是（）A.股东财务最⼤化B.利润最⼤化C.企业价值最⼤化D.相关者利益最⼤化

5.企业价值最⼤化财务管理⽬标中的企业价值，可以理解为（）

A.企业所能创造的预计未来现⾦流量的现值B.企业所能创造的预计未来现⾦流量C.企业所能创造的未来股权现⾦流量D.企业所能创造的过去的现⾦流量的终值6.财务管理的核⼼是（）A.财务预测B.财务预算C.财务决策D.财务控制

7.下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（）A.购买设备B.购买零部件C.购买专利权D.购买国库券

8.甲⼄两个企业均投⼊100万元的资本，本年获利均为20万元，但甲企业的获利已全部转化为现⾦，⽽⼄企业则全部是应收账款。财务分析⼈员认为这两个企业都获利20万元，经营效果相同。得出这种结论的原因是（）A.没有考虑利润的获得时间

B.没有考虑利润的获得时间和所承担风险的⼤⼩C.没有考虑所获利润投⼊资本的关系D.没有考虑所获利润与规模⼤⼩的关系9.资⾦时间价值的真正来源是（）A.推迟消费的结果B.劳动者创造的剩余价值C.资⾦⾃⾝的增值D.时间创造的价值

10.甲⽅案在3年中每年年初付款100元，⼄⽅案再3年中每年年末付款100元，若年利率为10%，则⼆者之间在第3年年末的终值之差为（）元。A.31.3B.131.3C. 133.1D.33.1

11.在下列各项年⾦中，只有现值没有终值的年⾦是（）A.普通年⾦B.即付年⾦C.永续年⾦D.先付年⾦

12.已知（P/F，8%，5）=0.6806，（F/P，8%，5）=1.4693，（P/A，8%，5）=3.9927，（F/A，8%，5）=5.8666，则i=8%且n=5时的资本回收系数为（）A.1.4693B.0.6806C.0.2505D.0.1705

13.⼀项500万元的借款，借款期为5年，年利率为8%，若每半年复利⼀次，则年实际利率会⾼出年名义利率（）A.4%B.0.24%C.0.16%D.0.8%⼆、多项选择题

1.财务管理的宏观环境主要包括（）A.政治因素B.经济因素C.法律因素D.企业组织形式

2.企业的财务管理包括（）A.企业与之间的财务关系B.企业与投资者之间的财务关系C.企业与债务⼈之间的财务关系D.企业与内部各单位之间的财务关系

3.对于资⾦时间价值的概念的理解，下列表述正确的有（）A.⼀般情况下，资⾦的时间价值应按复利⽅式来计算B.可以直接⽤债券利率来表现时间价值C.商品经济的⾼度发展是时间价值的存在基础

D.资⾦的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资⾦4.下列各项中属于年⾦形式的有（）A.贷款的⽉还款额B.等额分期付款C.养⽼⾦

D.零存整取的整取额

5.下列关于风险收益率的说法正确的是（）A.风险收益率=风险价值系数×标准离差率B.投资收益率=⽆风险收益率+风险收益率C.⽆风险收益率=资⾦时间价值+通货膨胀补偿率

D.⼀般把短期债券的收益率作为⽆风险收益率6.下列表述正确的是（）

A.偿债基⾦系数是普通年⾦终值系数的倒数B.资本回收系数是普通年⾦现值系数的倒数C.递延年⾦的终值与递延期⽆关D.永续年⾦⽆终值

7.财务管理的⽬标⼀般可以表述为（）A.利润最⼤化B.股东财务最⼤化C.企业价值最⼤化D.销售额最⼤化

8.企业价值最⼤化在运⽤时也存在缺陷，表现在（）A.追求企业的价值最⼤化，不能使企业资产保值与增值B.⾮上市企业的价值确定难度较⼤

C.股票价格的变动只受企业经营因素的影响

D.股票价格的变动，除了受企业经营因素影响外，还受其他企业⽆法控制的因素影响三、计算题

1.某⼈采⽤分期付款⽅式购买⼀辆汽车，贷款共计为200 000元，在20年内等额偿还，每年偿还⼀次，年利率为8%，按复利计息。

问题：每年应偿还的⾦额为多少？

2.某企业每年年末存⼊银⾏1000元，年利率为10%，则5年后的本利和为多少？假设企业是每年年初存⼊银⾏1000元，那么5年后本利和⼜是多少？

3.某⼈参加保险，每年投保⾦额为2400元，投保年限为25年。

问题：（1）投保收益率为8%的条件下，如果每年年末⽀付保险⾦，25年后可得多少现⾦？（2）在同等收益率下，如果每年年初⽀付保险⾦，25年后可得到多少现⾦？

4.某⼈购买商品房，有三种付款⽅式：第⼀种，每年年初⽀付购房款80 000元，连续⽀付8年；第⼆种，从第三年开始，在每年的年末⽀付房款132 000元，连续⽀付5年；第三种：现在⽀付房款100 000元，以后在每年年末⽀付房款90 000元，连续⽀付6年。

问题：在市场资⾦收益率为14%的条件下，应该选择第⼏种付款⽅式？

张军准备买⼀辆总价为20万的⼩轿车，⼀次⽀付15万元，剩下的5万元向银⾏贷款，准备在3年内，每年年末等额偿还，年利率为5%，请问每年年末应该⽀付多少钱？

6、某同学⼤学刚毕业⼀年，准备从第⼆年开始每年年初存1万元，存3年定期，作为结婚资⾦，假设年利率为5%，3年后能拿到多少钱？

7、某家庭准备买⼀辆车，可以全额付款，但资⾦⽐较紧张，也可以选择贷款。如果贷款，分3年还款，每年年初还款4万元，年利率4%，请帮他们算算，如果贷款，相当于⼀次付多少钱？四、案例分析案例⼀：

背景与情境：黎明是某⾼校财务管理专业的应届毕业⽣，他按照学校的要求到他叔叔的公司进⾏毕业顶岗实习。黎明的叔叔拥有⼀家⼤型的汽车零配件⽣产企业——浙江万象汽车零配件有限公司（以下简称“万象公司”），该公司的发展规模在最近⼏年

迅速扩张。由于黎明的叔叔是从事技术管理出⾝，对公司的财务管理不太了解，因此他对黎明到万象公司实习寄予了很⾼的期望，希望黎明能够充分利⽤在学校所学的专业知识，帮助公司解决⽬前存在的财务管理问题。

黎明决定不辜负叔叔对他的信任，帮助叔叔搞好财务管理⼯作。黎明深⼊公司⼀线，经过两个星期的调查和了解，发现万象公司存在以下主要问题：

第⼀，公司没有财务预算和现⾦收⽀计划，资⾦周转困难时就向银⾏贷款解决，公司⽆法预计未来可能出现的现⾦盈亏；第⼆，公司员⼯的⼯作积极性不⾼，普遍存在“磨洋⼯”现象；第三，公司采购⾏为缺少计划和审批程序，导致某些存货积压时间过长，⽽某些产品则出现缺货现象⽽影响了⽣产进度；第四，产品质量质控不严格，部分攻速没有质量检验程序；第五，产品销售价格不均衡，存在不同客户不同价格的现象；第六，公司所得税税款缴纳不及时，时常要⽀付滞纳⾦。要求：1、财务管理具体包括哪些内容？

2、万象公司的上述主要问题中，哪些是属于财务管理问题？3、如果你是黎明，你应该从哪些⽅⾯解决上述存在的问题？第⼆章练习题⼀、单选题

1、以下对普通股筹资优点的叙述中，不正确的是（）A.具有永久性，⽆需偿还B.⽆固定的利息负担C.资⾦成本较低

D.能增强公司的举债能⼒

2.银⾏借款筹资与发⾏债券筹资相⽐，其特点是（）A.利息能抵税B.筹资灵活性⼤C.筹资费⽤⼤D.债务利息⾼

3.相对于负债融资⽅式⽽⾔，采⽤吸收直接投资⽅式筹措资⾦的优点是（）A.有利于降低资⾦成本B.有利于集中企业控制权C.有利于降低财务风险D.有利于发挥财务杠杆作⽤

4.下列关于普通股股东的主要权利，不正确的是（）A.优先认购新股的权利B.分配公司剩余财产的权利C.有限分配股利的权利

D.对公司账⽬和股东⼤会决议的审查权和对公司事务的质询权5.留存收益筹资不包括（）A.提取盈余公积B.未分配利润C.送红股

D.资本公积

6.短期借款到期⼀次还本付息的还款⽅法是（）A.收款法B.加息法C.补偿性余额法D.贴现法

7.债券的发⾏价格取决于其（）A.⾯值B.市场价值C.利息和本⾦之和D.市场⾏情

8.融资租赁的主要⽬的在于（）A.获得租赁资产的使⽤权B.降低购买设备的风险C.有利于降低财务风险D.融资

9.下列筹资⽅式中，资本成本较⾼的是（）A.银⾏借款B.发⾏企业债券C.发⾏普通股股票D.商业信⽤

10.下列还款⽅式使得银⾏借款成本最⾼的是（）A.收款法B.贴现法

C.贴现法，同时银⾏要求补偿性余额为借款总额的10%D.银⾏要求补偿性余额为借款总额的10%

11.下列各项中，可⽤来筹集短期资⾦的筹资⽅式是（）A.吸收直接投资B.利⽤商业信⽤C.发⾏股票D.发⾏长期债券

12.为了尽快形成⽣产能⼒，企业可采取吸收（）的⽅式。A.实物资产B.现⾦资产C.⾦融资产

D.应收票据

13.既能够筹集权益资⾦，⼜不会导致控制权分散的筹资⽅式是（）A.发⾏普通股B.吸收直接投资本C.减少负债D.发⾏优先股

14.某企业需借⼊资⾦300万元，由于银⾏要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银⾏申请的贷款数额为（）万元。A.600B.375C.750D.672

15.某企业以名义利率15%取得贷款600万元，银⾏要求分12个⽉等额偿还，每⽉偿还57.5万元，则其实际利率为（）A.10%B.20%C.30%D.40%

16.某公司拟发⾏5年期债券进⾏筹资，债券票⾯⾦额为100元，票⾯利率为12%，到期⼀次还本付息，当时市场利率为10%，那么该公司债券的发⾏价格应为（）元。A.107.58B.100C.105.35D.99.35

17.公司历史资料显⽰：在过去5年中，销售收⼊每增加100元，需要向外额外筹集资⾦90元，销售收⼊为0时需要筹资1500万元，预计公司2012年的销售收⼊将达到5000万元，则公司需要向外筹资的数额为（）万元。A.4500B.6000C.1500D.5000

18.某企业取得银⾏为期1年的周转信贷⾦额为100万元，年度内使⽤60万元（使⽤期平均6个⽉），假设年利率为12%，承诺费率为0.5%，则年终企业⽀付利息和承诺费共（）万元。A.3.6B.4.3C.3.8D.3.95

19.在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费⽤的是（）A.长期借款成本

B.债券资本成本C.留存收益成本D.筹资费⽤

20.（）是企业进⾏资本结构决策的基本依据。A.个别资本成本B.边际资本成本C.综合资本成本D.筹资费⽤

21.某企业EBIT为3000万元，本期实现利息费⽤为1000万元，则该企业的财务杠杆系数为（）A.3B.2C.0.33D.1.5

22.要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。A.综合资本成本B.边际资本成本C.债务资本成本D.⾃有资本成本⼆、多选题

1．下列各项中，能够被视做“⾃然融资”的项⽬有（）A、短期借款B、应交税费C、应付⽔电费D、应付职⼯薪酬

2.权益资本的筹资⽅式有（）A、发⾏债券B、发⾏股票C、吸收直接投资D、留存收益

3.下列筹资⽅式中，资本成本⾼⽽财务风险很低的是（）A、吸收投资B、发⾏股票C、发⾏债券D、长期借款

4．银⾏短期借款的利息计算⽅法有（）

A、单利B、贴现利率C、复利D、附加利率

5.从筹资⾓度看，商业信⽤的具体形式有（）A、应付账款B、应收账款C、应付票据D、预收账款

6.企业资本结构最佳，则（）A、资本成本最低B、财务风险最⼩C、企业价值最⼤D、债务资本最多

7.如果企业调整资本结构，则企业的资产和权益总额（）A、可能同时增加B、可能同时减少C、可能保持不变D、⼀定会发⽣变动8.银⾏借款的特点包括（）A、财务风险⼤B、借款灵活性⼤C、借款成本低D、借款成本⾼

9.相对权益资⾦的筹资⽅式⽽⾔，银⾏借款筹资的缺点主要有（）A、财务风险较⼤B、资⾦成本较⾼C、筹资数额有限D、筹资速度较慢

10．吸收直接投资的优点有（）A、能提⾼企业的信誉和借款能⼒B、财务风险较⼩C、资本成本低D、不会分散企业控制权

11.下列哪项属于权益性资本成本（）

A、优先股成本B、银⾏借款成本C、普通股成本D、留存收益成本

12.债务资⾦成本计算需要考虑的因素有（）A、债务筹资总额B、筹资费⽤C、利息率D、所得税税率

13.在计算以下（）个别资⾦成本时，应考虑抵税作⽤。A、普通股成本B、留存收益成本C、长期借款成本D、债券成本三、计算分析题

1、某企业按年利率10%向银⾏借款100万，银⾏要求企业按贷款的15%保持补偿性余额，求企业借款的实际利率？

2、某企业与银⾏商定的周转信贷额为3000万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使⽤2500万元，那么企业应向银⾏⽀付多少承诺费？

3、某公司发⾏5年期限的债券，债券⾯值1500元，票⾯利率为10%，每年付息⼀次，到期还本，市场利率为8%，则该公司债券的发⾏价格为多少？

4.某公司发⾏票⾯利率为12%的债券，发⾏费率为3%，所的税率为25%。要求：计算其债券的资本成本。

5.某公司于2010年1⽉1⽇发⾏5年期、⾯值100元、票⾯利率为10%、⼀次还本的公司债券，每年12⽉31⽇⽀付⼀次利息。债券发⾏时市场利率为8%，设所的税率为25%，筹资费⽤率为4%。要求：计算此债券的发⾏价格和资⾦成本。

6.某公司增发的普通股的市价为25元/股，筹资费⽤率为市价的6%,上⼀年发放股利为2元/股，预计每年股利增长率为5%，则该股票的筹资成本是多少？

7.某企业账⾯反映的长期资⾦共计5000万元，其中长期借款500万元，长期债券1500万元，普通股2000万元，留存收益1000万元；其成本分别为6%、8%、12%、10% 。该企业的综合资本成本是多少？

8.企业⽬前拥有资⾦2 000万元，其中：长期借款800万元，年利率10％；普通股1 200万元，每股⾯值1元，发⾏价格20元，⽬前价格也为20元，上年每股股利2元，预计年股利增长率为5％，所得税率为25％。

该公司计划筹资100万元，有两种筹资⽅案：（1）增加长期借款100万元，借款利率上升到12％；（2）增发普通股4万股，普通股每股市价增加到25元。

要求：（1）计算该公司筹资前的加权平均资本成本；（2）采⽤⽐较资⾦成本法确定该公司的最佳的资本结构。四、案例分析案例⼀：

蓝天公司是经营机电设备的⼀家国有企业。改⾰开放以来，由于该企业重视开拓新的市场和保持良好的资本结构，因此逐渐在市场上站稳了脚跟，同时也使企业得到了不断发展和壮⼤，在建⽴现代企业制度的过程中⾛在了时代的前⾯。为进⼀步拓展国

际市场，公司需要在国外建⽴⼀个全资⼦公司。⽬前，公司的资本来源包括⾯值为1元的普通股1000万股和平均利率为10%的负债3200万元，预计企业当年能实现息税前利润1600万元。开办这个全资⼦

公司就是为了培养新的利润增长点，该全资⼦公司需要投资4000万元。预计该⼦公司建成之后会为公司增加销售收⼊2000万元，其中变动成本为1100万元，固定成本为500万元，该项资⾦来源有两种筹资⽅式：（1）以11%的利率发⾏债券；（2）按每股20元的价格发⾏普通股。问题：

1）请分别计算采取这两种⽅案后公司的EPS？

2）请运⽤每股利润⽆差别法为蓝天公司的筹资⽅案作出决策建议？案例⼆：⽥⼤妈借钱难

背景与情境：新蓉新公司（以下简称“新蓉新”位于成都市近郊的新津县，拥有资产2亿多元，占有全国泡菜市场60%的份额。近年来，新蓉新却被流动资⾦的“失⾎”折磨得困苦不堪。总经理⽥⽟⽂（⼈称“⽥⼤妈”）作为新蓉新的创始⼈，在由成都宣传部、部和市⼯商联联合召开的⼀次座谈会上⼤倒苦⽔。这位宣传“除了‘⽥⽟⽂’认不到多少字”的企业家当场发问：“我始终弄不懂，像我们这样的企业，⼀年上税三四百万，解决了附近⼗⼏个县的蔬菜出路，安排了六七千农民就业，从来没有烂帐，为啥就贷不到款？！”

新蓉新最近的流动资⾦状况的确很成问题。四⽉、五⽉正是蔬菜收购和泡菜出⼚的旺季，新蓉新在这段时间，每天从农民⼿中购进价值70余万元的⼤蒜、萝⼘等蔬菜。⽥⼤妈坦⾔，她已经向农民打了400多万元的“⽩条”，这种状况让⽥⼤妈⾮常苦恼。她能有今天——据她⾃⼰说——全靠她⼀诺千⾦。在她看来，“⽩条”所带来的信誉损失是难以接受的。新蓉新从零开始做到今天，历史上只有⼯⾏的少量贷款，⼤部分资⾦是“向朋友借的”。也正是为了维护这种民间信⽤关系，⽥⼤妈近⽇⼀⽓偿还了“朋友”的借款共2000多万元。据说，现在新蓉新的民间借款已经偿清。这也正是新蓉新流动资⾦紧缺的主要原因之⼀。此外，为了引进设备建⼀个⽆菌车间，⽥⼤妈新近花了100多万元，购进⼟地110亩。近⽇，⽥⼤妈同她的长⼦——新蓉新董事长陈卫东，正为此发愁：如果筹不到800万元贷款，下⼀步收购四季⾖就没法做了。

⽥⼤妈说，⼀周前，公司已向⼯商银⾏提出了800万元的贷款申请，但⽬前还没有动静。据⽥⼤妈说，新蓉新现有资产2.63亿元，资产负债率10%左右。另据新津县委办公室负责⼈介绍，该公司⽬前已签了3亿多元的供货合同，在国内增加了⼏百个⽹点，预计年内市场份额能达到80%。像这样的企业，银⾏为何惜贷呢？

银⾏信贷员胡⼤光认为，民营企业由于规模、实⼒弱，产品市场竞争⼒有限，贷款难以完全收回，风险较⼤，这是⼤多数银⾏都不愿意给⽥⼤妈贷款的根本原因。问题：1、你认为胡⼤光的分析正确吗？为什么？2、企业有哪些常见的筹资⽅式？3、案例中⽥⼤妈的筹资⽬的有哪些？4、⽥⼤妈主要的资⾦来源有哪些？第三章练习题⼀、单项选择题

1.各种持有现⾦的动机中，为了应付意外的现⾦需求⽽持有的是（）A、交易动机B、预防动机C、投机动机D、长期投资动机

2.在下列现⾦持有⽅案中，（）⽅案为最佳。

A、机会成本2000元，管理成本1000元，短缺成本6000元B、机会成本7000元，管理成本3000元，短缺成本7750元C、机会成本10000元，管理成本3000元，短缺成本3800元D、机会成本1000元，管理成本3000元，短缺成本1500元

3.企业现⾦管理的⽬的，就是在资产的（）之间做出抉择，以获取最⼤的长期利润。A、流动性和投资性B、流动性和预防性C、流动性和盈利性D、交易性和盈利性

4.假定某企业每⽉现⾦需要量为160 000元，现⾦和有价证券的转换成本为每次30元，有价证券的⽉利率为0.6%，则该企业的最佳现⾦余额为（）A、80000B、40000C、20000D、160000

5.企业由于现⾦持有量不⾜，造成信⽤危机⽽带来的损失，属于现⾦的（）A、机会成本B、短缺成本C、资⾦成本D、管理成本

6.某企业每⽉现⾦流量为250 000元，现⾦与有价证券的每次转换⾦额和转换成本分别为50 000元和40元，其每⽉现⾦的转换成本为（）元。A、200B、1 250C、40D、5 000

7.在成本分析模式下不⽤考虑（）A、机会成本B、管理成本C、短缺成本D、转换成本

8.在赊销业务中，企业允许顾客从购货到付款的最长间隔时间叫做（）A、信⽤条件B、折扣期限C、付款时间D、信⽤期限

9.在账单中，“2/10，N/30”是（）A、信⽤标准B、信⽤条件C、收账

D、信⽤准则

10.某企业规定的信⽤条件是“3/10，1/20，N/30”，客户从该企业购⼊原价为10 000元的原材料，并于第18天付款，则该客户实际⽀付的货款为（）元。A、7 700B、9 900C、1 000D、9 000

11.信⽤条件为“2/20，N/45”时，预计有60%的客户选择现⾦折扣优惠，则平均收账期为（）天。A．20 B.45 C.32 D.3012.设⽴集中银⾏是为了（）A、加速收款B、延缓付款C、加速采购D、延缓收款

13.某企业预测的年度赊销收⼊净额为3 600万元，应收账款收账期为30天，变动成本率为60%，资⾦成本率为10%，则应收账款的机会成本为（）万元。A、10B、6C、18D、20

14.由信⽤期限、折扣期限及现⾦折扣等三要素构成的付款要求是（）A、信⽤标准B、信⽤条件C、资信程度D、收账⽅针

15.企业在进⾏应收账款管理时，除了要合理确定信⽤标准和信⽤条件外，还要合理确定（）A、现⾦折扣期限B、现⾦折扣率C、信⽤期限D、收账⼆、多项选择题1.营运资⾦包括（）A、流动资产B、流动负债C、递延资产D、长期负债

2.企业持有现⾦的动机有（）A、交易B、投机C、预防D、储备

3.通常情况下，企业持有现⾦的机会成本（）A、与现⾦余额成正⽐

B、等于投资于有价证券的收益C、与持有时间成反⽐D、是决策的⽆关成本

4.采⽤成本分析模式确定最佳现⾦持有量时，现⾦的持有成本包括（）A、流动成本B、营运成本C、短缺成本D、管理成本

5.存货的进货成本通常包括（）A、订货成本B、储存成本C、购置成本D、缺货成本

6.下列对信⽤期限的叙述不正确的是（）A、信⽤期限越长，企业坏账风险越⼩B、延长信⽤期限，有利于销售收⼊的增加C、延长信⽤期限，不利于销售收⼊的增加D、信⽤期限越长，应收账款的机会成本越低7.缺货成本中包括（）

A、材料供应中断造成的停⼯损失B、产成品库存缺货造成的拖⽋发货损失C、主观估计的商誉损失D、紧急外购成本

8、存货管理的经济进货批量基本模型建⽴于假设条件（）之上。A、企业能及时补充所需存货B、存货单价不考虑销售折扣C、每批订货之间相互独⽴D、年需求量稳定，并且能预测

9.信⽤包括（）A、信⽤标准B、信⽤条件C、收账D、信⽤合同

10.现⾦折扣的⽬的在于（）A、吸引顾客为享受优惠⽽提前付款B、扩⼤销售

C、缩短企业平均收款期D、减轻企业税负三、计算题

1、⼤宇股份公司现有A、B、C三种现⾦持有⽅案，具体内容见表3-1.要求：选择最佳现⾦持有⽅案。表3-1 ⼤宇股份公司现⾦持有⽅案⽅案A B C

现⾦持有量（万元）100200400机会成本（%）101010短缺成本（万元）56250

2、某公司现⾦收⽀，预计全年（以360天计）现⾦需要量为25万元，现⾦与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。计算：

（1）最佳现⾦持有量；

（2）最佳现⾦管理相关总成本、转换成本、持有机会成本；（3）有价证券交易次数；（4）有价证券交易间隔期。

3、某公司预计全年需⽤现⾦2000万元，预计存货周转期为90天，应收账款和应付账款周转期均为60天。

要求：计算该公司的最佳现⾦持有量。

4、某公司每年耗⽤钢材4500吨，该钢材的计划单价为2000元，每次订货成本为1500元，每吨钢材的储存成本平均每年150元。（1）经济订货批量；

（2）每年最佳订货次数，订货周期；（3）最佳存货总成本。

5、某公司的年赊销收⼊为720万元，平均收账期为60天，坏账损失率为赊销额的10

%，年收账费⽤为5万元。该公司认为通过增加收账⼈员等措施，可以使平均收账期降为50天，坏账损失率降为赊销额的7%。假设公司的资⾦成本率为6%，变动成本率为50%。

要求：计算为使上述变更在经济上更合理，新增收账费⽤的上限（每年按360天计算）。6、企业预测的年度赊销收⼊净额为7200元，应收账款周转期为60天，变动成本率为50%，资⾦成本率为10% 。

要求：（1）计算应收账款平均余额及应收账款机会成本。

（2）若应收账款平均余额为800万元，其他条件不变，那么应收账款周转期为多少天？案例⼀：欣欣公司赊销的决策

背景与情境：欣欣公司⽣产销售⼀种防盗门锁，每年赊销额为240万元，该企业产品变动成本率为80%，机会成本率为25%。企业现有A、B两种收账可供选⽤。有关资料见下表：

王红认为，A的应收账款机会成本为10万元（240×60÷360×25%），B的应收账款机会成本为7.5万元

（240×45÷360×25%），坏账损失分别为12万元和9.6万元，年收账费⽤分别为1.8万元和7万元，综合考虑A的收账成本合计为23.8万元，B的收账成本合计为24.1万元。因此，欣欣公司应该选择A。问题：1、你认为王红的分析正确吗？

2、计算表中的（1）、（2）、（3）、（4）、（5）、（6）、（7）、（8）空⽩的部分（⼀年按360天计算）。3、对上述收账进⾏决策。

4、若欣欣公司倾向于B，判断在其他条件不变的情况下，B的收账费⽤上限为多少？第四章练习题⼀、单项选择题

1、某完整⼯业投资项⽬的建设期为0，第⼀年流动资产需⽤额为1000万元，流动负债可⽤额为400万元，第⼆年流动资产需⽤额为1200万元，流动负债可⽤额为600万元，则下列说法不正确的是（）A、第⼀年的流动资⾦投资额为600万元B、第⼆年的流动资⾦投资额为600万元C、第⼆年的流动资⾦投资额为0D、第⼆年的流动资⾦需⽤额为600万元2、经营成本中不包括（）A、该年折旧费B、⼯资及福利费C、外购动⼒费D、修理费

3、项⽬投资现⾦流量表（全部投资现⾦流量表）中不包括（）A、所得税前净现⾦流量B、累计所得税前净现⾦流量

C、借款本⾦偿还D、所得税后净现⾦流量

4.下列各种说法中不正确的是（）A、静态投资回收期属于反指标

B、净现值法不能直接反映投资项⽬实际报酬率C、利⽤各种评价指标进⾏项⽬评价时结果可能不⼀致D、投资利润率没有考虑回收期满后的现⾦流量状况

5、某投资项⽬原始投资额为100万元，使⽤寿命10年，已知该项⽬第10年的经营净现⾦流量为5万元，期满处置固定资产残值收⼊及回收流动资⾦共8万元，则该投资项⽬第10年的净现⾦流量为（）万元。A、8B、25C、13D、43

6.项⽬投资决策中，完整的项⽬计算期是指（）A、建设期B、⽣产经营期C、建设期+达产期D、建设期+⽣产经营期

7.如果⼀个项⽬的净现值率为13.58%，那么项⽬的现值指数是（）A、86.42%B、113.58%C、13.58%D、⽆法计算

8.在项⽬投资过程中，付现成本不包括（）A、折旧费⽤B、⼯资及福利费⽤C、修理费⽤D、材料费⽤⼆、多项选择题

1、下列关于投资项⽬营业现⾦流量预计的各种说法中，正确的是（）A、营业现⾦流量等于税后净利加上折旧

B、营业现⾦流量等于营业收⼊减去付现成本再减去所得税

C、营业现⾦流量等于税后收⼊减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额D、营业现⾦流量等于营业收⼊减去营业成本再减去所得税

2、与财务会计的现⾦流量表相⽐，项⽬投资决策中的现⾦流量表的特点有（）A、只反映特定投资项⽬的现⾦流量

B、在时间上包括整个项⽬计算期C、表格中不包括任何决策评价指标D、所依据的数据是预计信息

3、公司拟投资以项⽬10万元，投产后年均现⾦流⼊48 000元，付现成本13 000元，预计有效期5年，按直线法计提折旧，⽆残值，所得税税率为25%，则该项⽬（）A、回收期为2.86年B、回收期为2.08年

C、投资利润率为28%（税后）D、投资利润率为35%（税后）

4、在存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现⾦流量时，“利润”不是指（）A、利润总额B、净利润C、营业利润D、息税前利润

5、进⾏项⽬投资时，当项⽬投⼊资⾦为⾃有资⾦投⼊时，建设期现⾦流量包括（）A、⼟地使⽤费⽀出B、固定资产的投资

B、流动资产的投资 D、原固定资产的变价收⼊6、下列哪些指标属于绝对量指标（）A、净现值

B、静态投资回收期C、投资利润率D、现值指数三、计算题

1、某公司有⼀投资项⽬，需要原始投资150万，其中固定资产120万，开办费投资9万元，流动资⾦投资21万。建设期为1年，建设期资本化利息10万元，固定资产投资和开办费投资于建设起点投⼊。流动资产于项⽬建设期结束时投⼊。该项⽬寿命5年。固定资产按直线法折旧，期满有10万元残值；开办费⾃投产后第⼀年开始分摊，3年分摊完毕。预计投产后第⼀年可获利30万元，以后每年递增10万元，流动资产于项⽬经营期结束后收回。该公司要求的最低投资报酬率为10% 。计算：（1）该项⽬各年的现⾦净流量。（2）该项⽬的净现值。

2、某企业欲向银⾏借⼊利率为10%的贷款100万元购买设备。设备价款100万元，寿命周期5年，期末有残值5万元。预计5年内每年可产⽣净利润 -20万元、40万元、50万元、40万元、50万元，企业⽤直线法计提折旧，另需从第三年期每年年末⽀付维修费⽤2万元，初始需要投⼊流动资⾦10万元，第五年年末收回。要求：⽤净现值法分析该项设备购置的可⾏性。四、案例分析

案例⼀：康元葡萄酒⼚投资决策

背景与情境：康元葡萄酒⼚是⽣产葡萄酒的中型企业，该⼚⽣产的葡萄酒酒⾹纯正，价格合理，长期以来供不应求。为了扩⼤⽣产能⼒，康元葡萄酒⼚准备新建⼀条⽣产线。

张晶是该⼚的助理会计师，主要负责投资⼯作。总会计师王冰要求张晶搜集建设葡萄酒新⽣产线的有关资料，并对投资项⽬进⾏财务评价，以供⼚领导决策考虑。

张晶经过半个⽉的调查研究，得到以下有关资料：

(1)投资新的⽣产线需⼀次性投⼊500万元，建设期1年，预计可使⽤5年，报废时⽆残值收⼊，按直线法计提折旧；(2)建设期间资本化利息100万元。

(3)该⽣产线投⼊使⽤后，预计⼯⼚每年的销售收⼊为400万元，付现成本为销售收⼊的50%。(4)⽣产线建设期满后，⼯⼚还需垫⽀流动资⾦50万元，流动资⾦于经营期满后收回。(5)所得税税率为25%。(6)银⾏借款的资⾦成本为10%。

问题：1.请分别列出项⽬投资评价的指标。

2.为了完成总会计师交给的任务，请你帮助张晶完成以下⼯作：（1）预测新的⽣产线投⼊使⽤后，该⼯⼚未来5年每年的净利润。（2）预测该项⽬各年的现⾦净流量。

（3）计算该项⽬的净现值，评价项⽬是否可⾏。